《金融工程学》电子课件ppt 第九章 期权定价理论与期权组合应用.pptVIP

第九章 期权理论与期权组合应用 ;美式期权(american options) ;§2 期权交易 ;§3 期权交易保证金 ;§4 期权价值 ;图9.3 期权价值状态 ;二、期权到期时的损益分析 ;图9.5 卖权买方和卖方的损益 ;;;;;三、期权（买权）的价值边界 ;表9.1 Ⅰ、Ⅱ两种策略的比较 ;;;;§5 标的物价格变动中的期权价值 ;;;套期保值比率的一般计算公式：;;二、合理的期权价值与无风险套利 ;表9.3;买入一个股票买权，同时卖空半股股票。 ;投资收益率为： ;;首先可利用公式（9.4）来确定 ;再用公式(9.4) 确定;所以套期保值比率：0.560 94。;;;;§6 布莱克—期科尔斯模型 ——买权价值的决定 ;于是： ;有以下几个规律成立： ;这些性质也表明了期权是很好的风险规避工具。;二、利用历史资料估计股票风险;收益率的期望值就该被估计为;三、利用期权定价模型估计股票风险 ;五、股票出现分红时对模型的调整 ;;六、卖权定价分析 ;;2. 卖权的价值界限 ;如果记股票市价为; 投资方式Ⅱ要优于投资方式Ⅰ，因此其成本也应 高于投资方式Ⅰ：;;;;表9.6 投资成本比较 ;§7 卖权—买权平价 ;Ⅰ：买一卖权和一股股票;买权－卖权平价： ; 根据买卖权平价公式和布莱克——斯科尔斯 公式，有：;（