投资学之共同基金和其他投资公司概述.pptxVIP

第4章 共同基金和其他投资公司 第4章 共同基金和其他投资公司4.1 投资公司4.2 投资公司的类型4.3共同基金4.4共同基金的投资成本4.5共同基金收入的税负4.6 交易所交易基金4.7共同基金投资业绩4.8共同基金的信息4.1 投资公司投资公司是一种金融中介，它从个人投资者手中汇集资金并将这些资金投资于有潜力的、范围广泛的证券或其他资产 。隐藏在投资公司背后的关键理念是资产集合，每位投资者都对投资公司的资产组合有一个符合自己投资份额比例的要求权。这样，这些投资公司就为小投资者们提供了一种联合协作获取大规模投资利益的机制。 4.1 投资公司（续）投资公司提供的服务： 1）记帐与管理 2）多样化和可分割性 3）专业化管理 4）降低交易成本4.1 投资公司（续） 资产净值： =（资产市值－负债）／发行在外的股份数 例4-1:考察一个管理着价值1.2亿美元证券资产组合的共同基金.假设该基金欠投资顾问费400万美元,欠租金、应发工资及杂费100万美元。该基金发行在外的股份为5000万份。求每份基金单位资产净值。 资产净值=（12000-500）/5000 =2.3（美元）（每份基金单位）4.1 投资公司（续） 练习题 某基金发行在外股份为281.69万股。2011年12月31日资产负债情况如下，求该基金的资产净值。 资产3035.74万美元 负债83.08万美元 4.1 投资公司（续） 练习题答案 （3035.74-83.08）/281.69=10.48（美元）4.2 投资公司的类型1单位投资信托（Unit investment trusts)：一旦成立资产组合固定不变，也称为无需管理的基金。开放式基金：通常称为共同基金2投资管理公司：组合有管理封闭式基金3其他投资机构 4.2 投资公司的类型（续）3 其他投资组织 综合基金 ：综合基金是集中投资者资金的合伙制企业，由管理公司，譬如银行或保险公司来组织、管理这个合伙制企业 。 综合基金的典型合伙人通常为信托或退休帐户，他们拥有的资产组合比大多数个人投资者的大得多，但是如果要进行独立的管理，资产组合的规模仍嫌太小； 不动产投资信托 ：不动产投资信托投资于不动产或由不动产担保的贷款；4.2 投资公司的类型（续） 对冲基金：是一种私募投资基金，除了少量对投资市场的优质证券长期持有外，主要以各种公开交易的有价证券和金融衍生工具为投资对象，其投资策略包括一般投资基金所不具备的对冲套利操作，可灵活运用各种金融衍生产品、杠杆工具避险或套利，全球化运作，依赖于基金经理的操作水平。 对冲基金 对冲基金在以下方面与共同基金不同： 投资者群体：少数富人、具有更高风险承受能力； 资金募集方式：私募，一般人数100人，门槛锁定在100万美元 ，信息不公开； 监管环境：相对宽松； 业绩目标：以绝对收益率为业绩目标； 管理费用：除按净资产的规定比率收取管理费，还收取基金净收益20%左右的业绩提成； 投资效应的高杠杆性：经常放大几倍至几十倍操作； 投资活动的复杂性：各类金融衍生品如期货、期权等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。对冲基金对冲基金管理的资产值达从1990年的500亿美元到2008年中期超过2万亿美元。目前对冲基金33.9%设在美国本土，53.6%为离岸基金（通常设在避税所如开曼群岛、英属处女岛、百慕大等）。虽然在欧洲一些国家如英国、荷兰也有类似的基金，但也多由美国人设立，目的是逃避监管。4.3 共同基金共同基金（Mutual fund）简称基金，是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。注意：基金当事人有三方：基金持有人(Fund Share Holders) 、基金管理人(Fund Manager)、基金托管人(Fund Trustee)。集合投资组合投资基金管理人证券A投资者甲 基 金证券B投资者乙投资者丙证券C基金托管人4.3 共同基金4.3.1 投资策略4.3.2 如何出售基金4.3 共同基金—分类根据不同标准，基金可分不同种类：1.封闭式基金和开放式基金（根据基金单位是否可增加或赎回）；2.契约型和公司型（根据组织形态不同）3.股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金（根据投资对象或投资策略的不同分类）；4.指数基金；5.保本基金；6.ETF和LOF；7.国际基金、离岸基金、国家基金等；8.美元基金、日元基金、欧元基金；9.伞型基金和基金中基金。 表4-1 美国共同基金投资分类4.3 共同基金—基金托管人 基金托管人 Fund Trustees 基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。为了保证基金资产的安全，按