《技术经济学概论》（第四版） 虞晓芬 第04章 经济性评价方法及不确定分析.pptVIP

《技术经济学概论》 技术经济学科 第四章 经济性评价方法 本课程主要内容： 第五章 不确定性与风险分析 1、掌握投资回收期、净现值、内部收益率等评价指标内涵、计算、判据。 2、掌握这些指标在单方案经济性评价、互斥方案经济性选优等中的应用。 单方案经济性评价指标与方法 互斥方案经济性选优评价方法 经济性评价——按照自定的决策目标，通过项目（或方案）的各项费用和投资效益分析，对项目是否具有投资价值作出估计与决断。 经济性评价方法主要包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。 对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 第一节 单方案经济性评价 ---经济上可行性 什么是投资回收期？ 静态投资回收期计算方法 动态投资回收期计算方法 判据 投资回收期法优缺点 投资回收期——是指投资回收的期限。也就是投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。通常用“年”表示。 静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期计算——一般从工程项目开始投入之日算起，即应包括项目的建设期。 计算公式： 年 0 4 年 3 2 1 5 6 250 50 90 100 80 90 100 -250 -300 -200 -100 -10 80 160 例1： 计算公式： 80 i＝10％ 250 50 100 100 90 90 年 2 6 5 4 3 1 年 0 -250 -295.5 -212.9 -137.8 -76.3 -20.4 25 例2： 例3：利用下表所列数据，试计算动态投资回收期。 某项目的累计现金流量折现值 单位：万元 Tp = 5 -1 + |-1112| / 2794 = 4.4 年 年份 0 1 2 3 4 5 6 1．现金流入 5000 6000 8000 8000 7500 2．现金流出 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500 3．净现金流量（1-2) -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000 5．折现系数 (i =10%) 0.909 0.826 0.751 0.683 0.62 0.565 6．净现金流量折现值 -6000 -3636 2479 2630 3415 2794 2258 7．累计净现金流量折现值 -6000 -9636 -7157 -4527 -1112 1682 3940 采用投资回收期进行方案评价时，应将计算的投资回收期TP与标准的投资回收期Tb进行比较： 判据：（1）TP ≤ Tb 该方案是合理的，说明方案投资利用效率高于行业基准收益率。 （2）TP ＞ Tb 该方案是不合理的，说明方案投资利用效率低于行业基准收益率。 Tb 是国家或部门制定的标准，也可以是企业自己确定的标准，其主要依据是全行业投资回收期的平均水平，或者是企业期望的投资回收期水平。 例4：试比较下面两项目方案的优劣？ 年份 方案A 方案B 评 价 0 -1000 -1000 1 200 200 2 200 200 3 300 300 4 300 300 5 1000 300 6 1500 300 累计静态净现金流量 2500 1200 1）投资回收期相同。 2）回收期结束以后效益相差很大。 3）需要反映全寿命周期效益的评价指标。 优点： 投资回收期指标直观、简单，直接表明投资需要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。 缺点： 没有反映投资回收期以后的方案运行情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。 所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结合起来使用。 净现值（NPV） 净终值（NFV） 净年值（NAV） （上一章）例5：某企业拟购买一设备，预计该设备有效使用寿命为5年，在寿命期内每年能产生纯收益万元，若该企业要求的最低投资收益率为15％，问该企业可接受的设备价格为多少? 解： P = 6.5(P／A，15％，万元 所以，企业可接受的最高价格为万元。 引伸：某企业拟购买一台市场价格为设备25万元，预计有效使用寿命为5年，在寿命期内每年能产生纯收益万元，若该企业要求的最低投资收益率为15％，问此投资是否合算? 6.5(P／A，15％，5)是否大于25万元 6.5(P／A，15％，5)-25 ≥? 0