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南京化纤股份有限公司分析报告 南京化纤股份有限公司分析报告 南京化纤股份有限公司分析报告 南京化纤股份分析报告 一、公司简介 南京化纤股份前身系南京化纤厂，于 1964 年建成投产。 1992 年改 制为股份制企业， 1996 年 3 月公司股票在上海证券交易所上市， 并于 2006 年 11 月 1 日完成股权分置改革工作。现公司总股本 3.07 亿股，总资产 21.34 亿元。 公司位于南京市北郊南京经济技术开发区内， 毗邻南京长江二桥、 新生圩外 贸港、沪宁高速公路和京沪铁路， 拥有自备长江码头及铁路专用线， 交通十分便捷。公司现有各类专业技术人员 312 人，其中中高级职称者 63 人。公司拥有先进的生产设备、雄厚的技术力量和产品研发能力。公司已和国内多个大专院校、科研院所开展了技术合作，并与日、美、奥、英、德、意、韩、瑞典、香港等十 几个国家和地区进行广泛的技术合作和交流。 1999 年公司通过了 ISO9002 国际 质量体系认证， 现正在筹划 ISO14000 环境管理体系的认证工作。 公司屡次被评 为省、市及纺织总会的“双文明〞先进企业，并于 2000 年列入“江苏省 100 家大型骨干企业〞 行列。2000 年、2002 年，公司又两度被评为 “南京市优秀企业〞 。南京化纤股份公司经营范围为化学纤维制品、化学用浆、化工产品、包装材料、自来水加工、服装、针纺织品、仓储、化工技术咨询。公司主产品是“金羚〞牌 粘胶纤维，产能达 45000 吨/ 年，其中粘胶长丝年产 15000 吨，粘胶短纤年产 30000 吨，产品除供国内销售外，还远销韩国、日本、越南欧美等国。公司尚有 60000 吨的浆粕生产能力；拥有 15 万吨 / 日供水能力的自备水厂，以及 75 00 千瓦 / 小时的自发电能力。 公司自备水厂除供本公司生产用水外， 同时向周边居民、 十几家工矿企业及南京经济技术开发区提供用水。公司 2021 年“特种化学纤维纺前注射装置〞、“多路分丝器〞创造分别获得?国际创造展览会金奖? 、?国际创造展览会银奖?；2021 年“栲胶法废气处理工艺〞技术获得江苏省?第七届江苏纺织 技术创新奖 ?，同年“差异化粘胶长丝〞和“化纤湿浆〞获得?南京市自主创新产品?。公司近三年共申请专利 11 项，授权专利 4 项，两项创造专利在实质审查中。 二、 2021 年财务状况分析 2021 年公司实现营业收入 15.19 亿元，同比增加 1.20%；归属母公司净利润 1,411 万元，同比减少 8.04%；实现每股收益为 0.05 元。 2021 年公司综合毛利 率为 19.83%，同比提高 5.19 个百分点； 2021 年公司净利率为 2.36%，同比提高 0.02 个百分点。公司地产业务逐渐确认收入， 2021 年 10 月“乐居雅花园〞工程二期工程 16 万平方米共计 1465 套商品房已全部封顶进入销售阶段。 其首期推出 446 套商品房共 3.88 万平方米销售顺畅， 截至 2021 年 2 月末已售磬。预计二期工程逐渐确认收入。另外，粘胶短纤行业 2021 年销量快速增长，今年情况同 比有所好转 , 但粘胶行情主要看下游需求情况， 我们对下游需求持谨慎乐观态度。 2021 年公司综合毛利率同比提高的原因是：房地产毛利率提高和粘胶长丝 毛利率提高， 2021 年房地产业务毛利率为 38.73%，同比提高 6.61 个百分点，房地产毛利率提高主要由于商品房售价上涨； 2021 年粘胶长丝毛利率为 20.56%，同比提高 11.66 个百分点，粘胶长丝毛利率提高主要由于原材料价格降幅较 大。 4 季度公司实现营业收入 6.77 亿元，环比增加 145%；综合毛利率为 26.65%，环比提高 9.94 个百分点；归属于母公司净利润 3,294 万元，净利率 7.86%，环比提高 3.32 个百分点。 4 季度公司营业收入大幅增加主要是地产业务确认收入 所致，4 季度公司综合毛利率提高主要是因为地产业务毛利率高于粘胶等其他业务。 三、未来盈利能力分析 从目前形势来看， 粘胶短纤业务进入景气上升通道， 业绩弹性值得期待： 由于粘胶短纤与棉花的价格倒挂，比价优势明显， 13 年 1、2 月份国内粘胶短纤的产量分别同比增长 31.95%和 32.50%, 预计今明两年粘胶短纤的新增需求量可达 100 万吨以上。而由于过去三年行业景气低迷， 新产能扩产速度大幅放缓， 预计 13、 14 年的新增有效产能分别为 45 万吨和 25 万吨，新增产能将无法满足需 求的增长，行业的景气将逐步提升。公司第二条粘胶短纤生产线已经于 13 年 2 月份投产，本部粘胶短纤产能变为 8 万吨，加上南京兰精 ( 参股 30%)的 16 万吨产能，公司的权