中国货币市场研究.docx

? ? ? ? ? 中国货币市场研究 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 20世纪90年代初，中国的经济改革逐渐明确了建设中国特色社会主义市场经济的方向。作为改革的重要内容之一，我国的中央银行体制又进行了一次重大调整，货币政策操作也进一步向市场化的方向转型。 从货币政策操作的理论和国际经验看，市场机制条件下货币政策的有效性高度依赖于传导机制的效率，而提高传导机制效率又有赖发达的货币市场。认识及此，建设中国货币市场的任务便很自然地进入了中国金融改革的视野。 然而，中国发展货币市场的道路并不平坦。从货币当局的操作实践看，虽然已经提出了建设货币市场的任务，但是，基于银行几乎垄断全部金融资源的现实，我国的货币政策主要是通过正规金融体系中的银行信贷渠道传导的。在这个大背景下，处于萌芽状态的货币市场交易，就只能或发生在正规金融领域的边缘上，或索性发生在非正规金融领域之内，而所有这些活动，又常常有“乱办金融、扰乱金融秩序”之嫌。顺便说一句，我对有关部门动辄以“乱”为名而对民间金融采取“棒杀”的做法一直持保留意见，对这些部门无视其打击对象在不断地“春风吹又生”中所体现出的必然性和合理性，尤其难以理解。记得在一次货币政策委员会的会议上，我曾就此正式发表过意见，希望有关部门能为民间金融的生存和发展，留一片空间。 1995年，中国货币市场的发展问题进入我的研究视野。这