私募股权投资协议控制性条款详解.docxVIP

目录 -S委派董事/监事条款二、一票否决条款三、检查条款 —份完整的股权投资协议，有程序性条款、实质性条款和其他条款。各类条款林林总总，少 则七八页，多则数十页。这些条款设计，背后目的无非四个：1?保障资金安全；2?参与公司 治理；3.确保退出渠道；4?获得投资回报。其中，资金安全和投资回报，是投资者的核心诉 求，参与公司治理和确保退出，是为了辅助前两个目的。 —般而言，投资协议不会具备此类全部条款。杲终签署的协议中有哪些条款，要看投资者与 创始股东的博弈。从这个角度看，条款清单或投资协议不仅仅是一份清单或合同，它描绘的 是创业者与投资人的未来关系蓝图。 美国知名风险投资人布拉德?菲尔德(Brad Feld)S杰森门德尔松(JaSOn MendeISOn)曾合 著《风险投资交易——条款清单全揭秘》。他们认为所有的VC在投资时只关注两件事—— 经济因素和控制因素。基于此，他将投资协议中的条款划分为两大类——经济性条款和控制 性条款。前者是和投资收益有关的，比如估值条款、反稀释条款、对赌条款等；后者是和控 制权有关的，比如委派董事、知情权和检查权。 这个划分虽然无法完整收罗投资协议中的全部条款,但有助于在繁杂的内容背后认识条款的 真实目的。我们采用Brad的这个分类，作为分析投资协议核心条款的基础。从本文起，我 们用三篇文童，和大家分析探讨投资协议的控制性条款和经济性条款。 1 委派董事/监事条款 —般而言，控制性条款是辅助经济性条款的。必须意识到，投资基金是附存续期限的，一般 基金在募资说明书中，都会明确的写清楚本基金存续期限是比如1÷3÷2, 1年募集期，3年 投资期，2年退出期；有的在退出期之后，会有个延长退出期。 无论怎么延长，基金存续终归是有期限的。因此，投资者阶段性的参与目标公司治理，只是 为了本金加回报，最终华丽丽的退出。 当投资者决定对公司投入资金，一般会要求目标公司给予董事会席位。如果投资金额较大, 所要求的董事会席位还不止一个。如果是同一轮融资中有多名投资者，一般将董事席位给予 领投方，跟投方就不再享有委派董事的权利。对于委派董事条款，有的投资协议仅约定董事 会人数，成员构成以及董事任期。 这样简单的安排在协议后续履行中,容易致使双方产生争议或纠纷。要知道,现代公司治理、 是以董事会为核心的治理结构。除了人员和席位，董事会怎么召集，如何召开，董事会的职 权范围，议事规则和表决方式等，都是各方争夺的要点。一旦疏于约定，必然后患无穷。 我们通常建议，在委派董事条款中，至少约定如下核心内容： 席位、人员构成及任期 #不范条款 自増资登记日起，公司董事会应由 ⑸ 名董事组成。创始股东有权推选 ⑶ 名董事；投资 者有权推选【2】名董事C投资者董事”)。董事会设一(1)名董事长；董事长为公司的法定 代表人。董事的任期每届为【3】年。 董事会的召开方式、有效岀席人数 #不范条款 董事会会议的有效出席人数应为至少包括投资者董事在内的【3】名董事。董事会会议可以 董事亲自出席的方式召开，也可以电话会议、视频会议或其他电子方式进行。 需在董事会会议上通过的决议，如果全体董事以轮流书面批准同意该决议的方式一致同意. 则可在不召开董事会会议的情况下予以通过。 每一位董事应确保其签署的书面表决意见及时送达会议通知中指定的地点。未达到有效岀席 人数的董事会会议所作出的决议无效。 需要注意的是，红色标注部分，通常是投资者对目标公司监督控制的一种方式，为了避免公 司绕开投资者董事召开会议，并作出对投资方不利的董事会决议。 3董事会的职权范围 职权范围是委派童事条款中非常重要的内容，派人不是关键，派去的人能够决策哪些事项才 是投资者真正关心的。职权范围通常是双方在投资谈判中，需要反复磋商才能达成一致 #不范条款 董事会行使下列职权： ⑻召集股东会会议，并向股东会报告工作； (b)执行股东会的决议； (C)决定公司的经营计划和投资方案； 制订公司的年度财务预算方案、决算方案； 制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案； 制订公司増加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案； 制订公司合并、分立、解散或者变更公司形式的方案； 决定聘任或者解聘公司总经理及其报酬事项，并根据总经理的提名决定聘任或者解聘公 司副经理、财务负责人及其报酬事项； 决定公司内部管理机构的设置； 制定公司的基本管理制度； 审议批准公司发起和实施高级管理人员、管理人员和员工的股权激励计划； 审议批准公司日常经营范围之外涉及账面价值或交易金额超过人民币【500】万元资产的 购置、承租、转让、岀租等各种形式的处置； 审议批准公司以自有资产设置抵押或质押，或为公司以外的任何人提供任何形式的保证； 审议批准年度预算之外公司单笔超过人民币【300】万元的对外负债； (O)审议批准公司在任何会计年