专题七国际资本流动与国际金融危机.pptxVIP

;;;一、国际资本流动的含义;（一）国际资本流动的概念;（二）国际资本流动概念的界定 ;（三）相关概念的比较;（三）相关概念的比较;（四）国际资本流动的条件;二、国际资本流动的类型;（一）长期资本流动;1、国际直接投资;2、国际证券投资;3、国际借贷;（二）短期资本流动;三、20世纪90年代后国际资本流动的特点;;一、国际债务概述; （二）国际债务的衡量指标;二、国际债务危机的形成原因;二、国际债务危机的形成原因;三、债务危机的解决方案;;一、短期国际资本流动与投机性冲击;1、经常脱离本土在境外活动。 2、在市场交易中的负债比率非常高，往往从银行借入大大超过其资本数量的资金进行投机活动。 3、大量从事衍生金融工具交易。 4、多为私募，与互助基金和养老基金相比，受监管较少，无需进行严格的信息披露。 5、属于跨行业、跨地区和跨国界的投资基金。 6、对冲基金的投机性特别强，成为国际金融市场上兴风作浪的急先锋。;（一）利用即期外汇交易在现货市场的投机性攻击 （二）利用远期外汇交易在远期外汇市场的投机性攻击 （三）利用外汇期货、期权在期货期权市场的投机性攻击 （四）利用货币当局干预措施的投机;投机操作原理：贱买贵卖;即期抛本币，收外币;对冲基金;远期空头 抛本币，收外币;远期空头 抛本币，收外币;二、国际金融危机;（1）国际资本流动与国际金融危机 20世纪90年代频繁爆发的危机表明，资本流动本身也会促进经济形势的变化和金融危机的爆发，一些发展中国家的资本流入远远超过其经常项目账户赤字，而这些外汇储备最终又以种种方式回流到了资本输出国，这种资本的大进大出使得资本流入国正常的经济循环恶化，金融危机在所难免。 （2）国际金融危机的制度背景 （3）国际金融危机发生的内部因素 （4）金融危机的国际传递机制;国际金融危机的制度背景;金融危机的国际传递机制; 欧洲货币危机：1992年 ;1994年墨西哥金融危机 （比索危机）;比索危机的形成机理分析;比索高估造成经常项目逆差 ;比索汇率长期高估的原因 　　造成比索高估的主要原因是墨西哥政府出于反通胀的目的，把盯住美元作为“名义锚”，长期维持比索对美元的汇率稳定。 　　在比索“实际汇率”和“实际有效汇率”持续下降的情况下，通过盯住美元的汇率制度，人为地保持汇率稳定，势必造成比索的“名义汇率”高估。; ;　　20世纪90年代以后，由于比索高估、进口增长远高于出口，墨西哥经常项目赤字急剧扩大，1994年达到289亿美元。经常项目巨额逆差造成储备资产不足，国家清偿能力下降，不得不依靠大量引进外资来保持国际收支账户的平衡。为此，墨西哥政府利用高利率政策和外资优惠政策大量吸引国外资本流入。1991年至1992年，墨西哥国内实际利率高达20－25％，远高于国际市场利率。在利差的驱动下，外资纷纷涌入，其中大量资金为短期资本。墨西哥的外债规模不断扩大。 　　在流入墨西哥的外资中，1989年以前以直接投资为主，1989年之后则以证券投资为主。1993年证券投资所占的比重高达82％。短期证券投资资金的主要特点是，追求高利润和高利息，缺乏稳定性。一旦遇到国际金融市场利率提高或者投资国的政治、经济形势动荡不定时，投资者就会马上抽走资金流向更有利的投资场所。;　　当一个国家主要依赖外资流入，尤其是国外短期资本流入来保持国际收支账户平衡时，宏观经济基础就会变得非常脆弱，国内外政治经济形势的任何变动都有可能引起资金外逃，引发金融危机。1994年，两个主要原因引起外资从墨西哥抽逃：一是美联储连续提高美元利率；二是墨西哥发生社会动荡。; ; ;（三）国际金融危机类型