企业上市高速发展的必由之路课件.pptxVIP

企业上市 ——高速发展的必由之路;企业境界;将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。 是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。 ;企业上市是现代企业制度条件下的一种融资方式和渠道。 企业上市可改善资产结构，提高资产质量，分散经营风险。 企业上市使企业超常规、跨跃式发展，资产总值高效扩大。 ;资产证券化; 提升国际威望，拓??国际市场； 全方位拓展融资渠道及外汇需求； 债务比率降低，财务风险减弱； 规范企业经营管理的良好机制； 打通国际渠道，引进战略合作伙伴；;国际证券市场一览图;对中国企业而言，选择在本土上市理应是首选。 但是，面对《公司法》规定的中国企业的上市（主板）要求，以及“审批制”与“核准制”的不确定性，很多企业特别是中小企业只能望而却步。;上市市场利弊分析;境外的股市是独立开放的公开市场，上市条件明确。 在境外上市无需排长队，只要具备上市所需要的条件，就可以进入资本市场募集到企业所需要的资金。 企业上市是企业的生意产品上市，是生意本身的市盈率价值上市，股民买入的是生意收入的市值价值。 因此中国公司在境外上市可以是“零”资产上市，但是不能是“零”利润上市。;境外市场对中国的绿色环保项目、机械制造业項目、能源开发项目、高新科技项目、年盈利回报率较高的无污染环境的项目、产品生命周期长的项目的企业估价较高。 拥有十三亿人口的巨大消费市场，受到海外股民对境外上市的中国企业重视。因此中国企业在海外上市有非常好的先天优越性，通常都能取得较快的、较好的收益。;投资中国市场持续热门;买壳上市是当今最简便易行的上市手段，它的价格透明，选择自由； 买壳上市的时间短、成功率高。 配合利好消息的披露，所需要的募集资金量在很短的时间就可以得到满足。 ;境内外的流动性资金可以更有效地找到合适的对接和利用平台。 利用境外市场的便利，快速实现前期融资目标，加速企业高速运转。 境外上市融资更有效利用中国效应，对企业长远发展是非常适合时宜的有利条件。;海外成熟市场所能起的作用显著。 内外互补和双翼齐飞使企业更快、更强地发展壮大。 跨境股权结构，有利于进一步推动企业治理结构的完善及资本运营的自由度。 规范企业运作，奠定企业的良性运营环境。;境外上市形式分析;境外上市条件比较;香港是中国企业海外上市最先考虑的地方，也是中国企业海外上市最集中的地方，这得益于得天独厚的地理位置与金融地位，以及与中国的特殊关系。 近期因“十号文”致使“红筹结构”审批额度受限制。;新加坡是近年来中国企业选择的又一个海外资本市场。 但在新加坡上市的中国企业的数量远远比不上香港和美国，这和新加坡证券市场自身的特点有很大关系。 ;美国拥有现时世界上最大最成熟的资本市场。纽约是世界的金融中心，聚集了世界上绝大部分的游资和风险基金。 股票总市值几乎占了全世界的一半，季度成交额更是占了全球的60％以上。 获得美国上市公司的身份便于获得国外公司对企业的信任。;资本市场多层次、多样化，以及上市方式多样性，可以满足不同企业的上市和融资要求； 世界金融中心，市场规模最大，企业融集到的资金无疑要比其他市场机会更多； 换手率和市盈率全球最高，大量游资和风险资金以及股民崇尚冒险的投资意识，是全球最活跃的资本市场。;地域、文化和法律上有差异。 企业在美国获得的认知度和追捧相比于中国香港或者新加坡来说是有差异的。;北美及亚洲部分主板市场2005年8月平均日交易额(亿美元) ;北美和亚洲部分创业板市场2005年8月平均日成交量(亿股) ;上市特指股票可在纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克市场或地区证券交易所挂牌交易； 公开发行并不等于上市； 美国绝大多数中小企业是通过在OTC市场上公开发行来募集权益性资本的； 交易所上市的上市公司的IPO发行也都是通过OTC市场来完成； 交易所挂牌的股票，也有一部分场外大宗交易是通过OTC市场完成的。 ;纽约证券交易所和纳斯达克全国市场构成向大企业提供股权融资的全国性市场； 美国证券交易所和纳斯达克小型资本市场构成了向中小企业提供股权融资服务的全国性市场； 由波士顿股票交易所、芝加哥股票交易所、太平洋股票交易所等地方性股票交易所构成的区域性交易所市场； 由OTCBB板块、粉红单板块和灰色OTC股票市场构成的向广大中小企业提供股权融资的OCT市场。 ;美国OTC股票市场的结构 ;世界上最大的股票市场。 购买和出售的订单传达到中心，由中心的专业人士通过维护系统以使买卖的订单匹配，从而实现交易——集中化的拍卖竞价制度 ;OTC市场——做市商市场，是美国“多层次”股票市场发育的摇篮 ;平均而言，纳斯达克市场每一种证券有12家做