风险投资学第三章风险投资的运作机构.ppt

第二节 政府风险投资机构 一、政府风险投资机构的运作 （一）风险投资公司 政府独资或政府背景 （二）种子基金 弥补私人投资者所投种子期企业的部分损失，以鼓励向种子期企业的投资； 专门用于购买私人投资者种子期投资的项目股权，使其投资收益在种子期兑现。 二、各国的风险投资机构 政府资金一般以三种模式实现直接的股权投资 政府投资于私营的风险投资公司，由其向企业投资 政府建立自己的风险投资基金，直接对企业进行股权投资 将政府基金和私人资本结合，建立混合型基金 以美国的小企业投资公司（SBIC）为代表。SBIC计划是一种独特的公众基金和私有基金结合的方式。 ——比利时GIMV基金，政府风险投资公司由独立的私营公司管理； ——芬兰完全国有的创业投资基金——芬兰产业投资基金(TESI)； ——德国政府对过国家银行的下属机构——技术投资公司(TBG)作为基金的投资主体； ——以色列的Yorma，混合型基金模式。 三、中国政府风险投资机构存在问题与改进措施 （一）存在的问题： 人才缺乏 缺乏风险投资的退出通道 对于其他风险投资机构存在挤出效应 （二）改进措施 政府对风险投资进行投入的根本目的不是充当风险投资的主要力量，而应该是培育风险投资整个市场的良好环境。 操作上的注意点： 投资目标应是有发展前景但因某种原因没有被民间资本“相中”的企业（例如政府投资宜集中于种子期）； 通过政府风