03第三章资金的时间价值.pptx

水利经济学第三章资金的时间价值与复利计算方法第一节 资金的时间价值 资金时间价值的概念 资金在参与经济活动的过程中随着时间的推移而发生的增值。增值的原因 货币是固定充当一般等价物的特殊商品。在流通中，实行等价交换，不会发生增值货币转化为资本劳动力成为商品劳动力在生产过程中创造剩余价值 剩余价值是资金时间价值的内涵。资金时间价值在经济计算中的作用数量考察一笔资金的价值时间由于资金时间价值的存在，使不同时间发生的资金流量不能直接进行比较，而必须对其进行时间价值的等值变换，使其具有时间可比性。资金时间价值在经济计算中的作用静态的计算方法？NO考虑资金时间价值？动态的计算方法？YES资金时间价值的表现形式利息（I） 利息——是指占用资金所付的代价或放弃使用资金所得的补偿。本金 ＋ 利息 ＝ 本利和P ＋ I ＝ Fn利率（i） 利率（interest）——是在一个计息周期内所得利息额与本金之比，一般以百分数（％）表示。 根据计息周期的不同，一般有年利率、季利率、月利率等。单利和复利单利不考虑利息的时间价值，即不计算利息产生的利息要考虑利息的时间价值，需要计算利息产生的利息复利单 利 单利计息时，不管计息周期数有多大，仅用本金作计息基数，利息不再生利息，利息额与时间成正比。单利计算的计算公式为： I——利息；P——本金；Fn——本利和；n——计息周期数；i——相应计息周期的利率。 复 利 除最初的本金计算利息之外，每一计息周期已产生的利息要在下一个计息周期中也并入本金再生利息，这种计息方法称为复利，俗称“利滚利”。 复利计算能比较客观地反映资金的活动情况。以后，若无特别声明，都采用复利计息法。 复利法的计算公式详见下一节。两点说明：1、单利计息法对资金时间价值的考虑是不充分的，不能完全反映资金的时间价值。复利计算能比较客观地反映资金的活动情况。2、单利法计算公式较简单，我国银行存款和国库券的利息就是按单利法计算的，但为了考虑复利的因素，它以存款时间越长利率越高这种方式来体现，实际上也算是一种变形的复利计算法。 资金等值的概念 所谓资金等值就是发生在不同时间，数额不等的资金，可以具有相等的价值。 例如：现在的1000元在年利率为6％的条件下，与一年后的1060元，虽然资金数额不相等，但其价值是相等的。资金等值的概念下面以借款还本付息的例子来进一步说明：【例4－1】 某人现在借款1000元，在5年内以年利率6％还清全部本金和利息。四种偿还方案现在未来折 现现值终值 在工程经济分析中，利用资金等值的概念，可以将发生在不同时期的金额，换算成同一时期的金额，然后再进行评价。现金流量图 在工程经济分析中，把工程项目作为一个独立系统，现金流量反映了该项目在寿命周期内流入或流出系统的现金活动。 流入系统的货币收入叫做现金流入(CI)，流出系统的货币支出叫做现金流出(CO)，同一时点现金流入与现金流出的差额叫做净现金流量(NCF)。销售收入回收的固定资产余值回收的流动资金其他收入现金流入固定资产投资固定资产投资方向调节税流动资金投资年运行费（经营成本）销售税金及附加所得税现金流出净现金流量现金流入－现金流出为了直观清晰地表达某项水利工程各年投入的费用和取得的收益，并避免计算时发生错误，经常绘制现金流量图，又称资金流程图。此外，还可以编制现金流量表。 现金流入现金流出时间轴现金流量图的作图要点：1、横坐标表示时间，单位为计息周期（通常是年）2、纵坐标为资金，箭头向上为现金流入，向下为现金流出3、通常假设投资发生在年初，收入或年运行费发生在年末4、为了计算上的统一，《水利建设项目经济评价规范》规定：投入物和产出物除当年借款利息外，均按年末发生和结算。计算基准年在工程经济分析及计算中，需要根据资金等值的原理把不同时间的投资、费用和效益都折算到同一个时间水平，然后再进行经济比较。这个时间水平年称为计算基准年，且把该年的年初作为资金等值的计算基准点。计算基准年通常有以下几种选取方法：① 工程开工的第一年；② 工程投入运行的第一年；③ 施工结束达到设计水平的年份。 考虑到工程评价所处的阶段，《水利建设项目经济评价规范》统一规定：以工程建设期的第一年作为计算基准年。第二节 复利计算公式 在动态经济分析当中，资金等值是按复利计息方法计算的，所以资金等值计算公式即为复利计算公式。 计算公式符号说明：P ——现值 (Present Value)，亦称本金，现值P是指对应 于计算基准点的资金数额；F ——终值 (Future Value)，又称将来值、本利和，是指从基 准点起第n个计息周期末的资金总额；A ——等额年值 (Annual Value)，通常又称年金，是指一段 时期内每个计息周期末发生的一系列等额资金值；G ——递增年值 (Gradient V