公司财务治理课件 .pptx

;第四章 公司财务治理;安然（Enron）公司案例分析;2001年3月5日，《财富》杂志发表了一篇题为《安然股价是否高估？》的文章，首次指出安然财务有「黑箱」，质疑安然财务报表的真实性 10月16日，安然公布第三季业绩突然宣布，该公司第三季度亏损6.38亿美元，其净资产因受到外部合伙关系影响而减少12亿美元。六天后，美国证券交易委员会开始对安然展开调查 11月8日，安然宣布，在1997年到2000年间由关联交易共虚报了五点五二亿美元的利润 ;从安然事件看美国公司治理存在的问题 ;高级管理人员缺乏诚信，为谋求个人私利忽视公司利益，董事会监督不力。1999年，董事会不顾职业道德，听从当时的董事会主席肯尼思·莱和首席执行官杰夫·斯基林的建议，允许当时的首席财务官安德鲁·法斯托暗地里建立私人合作机构，非法转移公司财产。董事会和公司高层完全忽视了对安德鲁·法斯托行为的监控 利用关联交易制造利润。安然公司的关联交易方式风险性极高，大量账外经营业务形成了高负债，大量债务集中暴露产生了公司信用危机安然自已的资产负债表上只列了130亿美元，而据分析，其负债总额可能高达400亿美元 .;外部审计机构的问题与责任。安达信会计师既是安然的审计师又是安然的财务顾问。安然公司支付给安达信公司的费用中，财务顾问费用占到了相当大的比例。作为独立的审计因利益冲突而无法做到真正独立 金融分析师推波助澜，为安然神话创造条件。英国《金融时报》这样评判：“安然公司失败的教训与2000年的网络泡沫破灭如出一辙：融资过度、传媒和华尔街的竭力宣传以及投资者的轻信共同吹出了一个大泡泡。” ;9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。七月-21七月-21Thursday, July 15, 2021 10、市场销售中最重要的字就是“问”。16:21:3716:21:3716:217/15/2021 4:21:37 PM 11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。七月-2116:21:3716:21Jul-2115-Jul-21 12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。16:21:3716:21:3716:21Thursday, July 15, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。七月-21七月-2116:21:3716:21:37July 15, 2021 14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。15 七月 20214:21:37 下午16:21:37七月-21 15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。七月 214:21 下午七月-2116:21July 15, 2021 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021/7/15 16:21:3716:21:3715 July 2021 17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。4:21:37 下午4:21 下午16:21:37七月-21 ;安然事件后美国公司治理的改革;安然事件后美国公司治理的改革奥克斯法案;定期报告披露:锁定CEO和CFO个人责任;其他条款;设立公司审计委员会 ;强化对外部审计的监管 ;第一节 公司治理与财务治理; 第二类代理：公司的控股股东利用公司的控制权对中小股东进行利益侵占，或者控股股东联合高管一同对中小股东进行利益侵占的行为。 如何设计良好的权责对等的组织架构和权利配置、构建高效率的运作体系、在有效的监管约束的基础上，公平合理地在企业各利益集团之间分配利益，同时管控利益背后随之而来的风险，就成为公司治理研究的主要问题。 　　3、不完全契约与代理问题 人们所签订的契约是不完善的。（1）未来是不确定的，而人们拥有的信息及理性是有限的；（2）人们很难用准确无误的语言吧可能发生的情况写进契约；(3)契约在执行过程中是需要监督和仲裁的。;二、公司治理的概念 公司治理是一个多角度多层次的概念，立足于结构、机制等不同的方面。不同学者对公司治理有不同的定义。分别从公司治理的代理问题、制度、组织结构、参与主体以及利益关系安排等角度对公司治理进行界定。 ;（一）公司治理的定义 1、美国学者布莱尔（Blair）将公司治理划分为狭义和广义两种。 2、詹森等认为，公司治理研究的是所有权与经营权分离情况下的代理问题，焦点是降低代理成本，使所有者与经营者的利益相一致。 3、从法学和经济学的角度分析，广义的公司治理