高科技公司股权结构.pdfVIP

硅谷时报： 高科技公司股权结构一个高科技公司可以有下列几种持股型态： （一）创办人(Founder)创办公司的股东，可以是有技术 (know-how) 的科技 人士；也可以是没有技术，但与之一起 “出生入死、共打天下 ”的发起人。 通常，有技术的股东无需出资，但可享有一定比率的股权。 无技术的股东也可以其 过去的努力“ ”(past effort)，作为出资占有股权。 一般而言，对公司 将来“ ”的贡献，则不得作为出资的部份。 至于以实物作为出资的股东（如车辆、电脑、家俱、租房）也可占有股 权，而不一定仅有出钱（现金）的股东才算是股东。 此时公司所有发行的股票，均为普通股，比例依股东协议而定。 技术股的持有者，大致要占全股数的 30 ％～40％左右，但视投资人与科技 人的协议而定，也有高于或低于此标准的。 （二）种子资金(Seed Money)当公司开始经营后，总会有财务上的问题。 此时股东们协作向外筹集资金。 这种以初期投入，风险较高的投资人，概称提供种子资金的股东。 有时种子资金数额很大，其占股的比例更高，有达到 50 ％的可能，如此一 来，前面的创始人只有牺牲小我，自我稀释股权，让种子资金的提供者吃一块 大饼。 有时种子资金数额较小，或与公司的技术未来的发展提供的力量有限，则 此类股东的占股比率可低至 10％左右。 但不论何者，仍看投资人与创始人之间的协议而定，毕竟 钱不是万能的，“ 但没有钱却是万万不能的 ”。 1 / 8 （三）风险投资资金 (Venture Capital Fund)公司再走到了一定的阶段，可能 需要更大的一笔钱来推动。 此时，找风险投资，便是高科技公司又爱又恨的一个过程。 可爱的是，一旦被伯乐给看上了，数百万美金的投资对创投业者而言，是 一种正常的投资，因他们看到了日后的丰收。 但可恨的是，这些人一进来，可能又有 30％～50 ％的股权要给出去，得看 哪一方较有熬得住的本事。 在美国风险投资业有个名词叫 “喝咖啡 ”，就是指风险投资公司与高科技公 司为了投资与否及股权结构反复协商，常常喝咖啡来讨论，这一种 脑力游“ 戏 ”(mind game)往往一玩就是半年，非常折磨人。 但凭心而论，在市场机制下，这是公平的，因为若公司的技术好，有未 来，风险投资公司也许二话不说就投资了。 因为深怕被别的投资公司看上。 若公司的技术未能被肯定，风险投资公司多花些时间看你是否能存活下 去，也是合理的态度。 风险投资资金的需要程度，因各公司而异，有的公司在两三年之内，向外 募集了 三、四次，发行优先、 B、C、D 给不同的风险投资公司，当然股权有可能被稀释。 也有的公司一次募集到位，然后便上市或被大公司并购了。 但总而言之，每一次的募集均要有一个募款计划书，说明钱的用途，否则 风险投资公司也不可能投资的。 一般而言，对一个新成立的公司投资，风险投资票占 50 ％～70％股权；第 一阶段的筹资则约占 40％～60 ％；第二阶段的筹资（扩展期），风险投资要占 2 / 8 30 ％～40 ％；而对第三阶段的筹资（成熟期），多半风险投资公司只能占到 10％～30 ％的股权了。 四、优先股与普通股之别在美国境内所有的公司均有一种股票的形式，即 普通股股票。 普通股股票所有人的权利是由该公司成立时所在州的州法所规定。 传统