技术经济学第5章投资项目财务分析.pptxVIP

;一、财务评价(财务分析) 投资项目的财务分析是指：在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。 二、评价内容（P138 表5-1） 财务盈利能力分析、财务偿债能力分析、财务生存能力分析、财务风险评价等。 三、指标体系;;;可行性研究与财务分析;;财务分析是可行性研究中重要的一部分;一、费用、收益的识别 （一）收益 销售收入或营业收入 资产回收 补贴收入 （政策性营业外收入） （二）费用 投资 固定资产投资+流动资金投资 经营成本 总成本-折旧及摊销费 税金费用 营业税、所得税、费用附加（如城建税、教育费等） （三）价格、汇率 产出物和投入物价格采用实际的市场交易价格 当涉及外汇业务时，采用官方汇率; （一）基本报表(共7个) 1. 项目投资现金流量表（全部投资）表1 书P151 表5-7或P180 表5-16 （全部投资） 是站在项目全部投资的角度，或者说不分投资资金来源，是在设定项目全部投资均为资本金条件下的项目资金流量系统的表格式反应，用于计算项目投资内部收益率及净现值等财务分析指标。 2. 项目资本金现金流量表（表2） 书P182 表5-17 （自有资金） 站在项目投资主体角度考察项目的现金流入流出情况，用于计算项目资本金财务内部收益率。从项目主体的角度看，建设投资借款是现金流入，但又同时将借款用于项目投资则构成同一时点、相同数额的现金流出，二者相抵，对净现金流量的计算无影响。 3. 投资各方现金流量表（表3）书P141 表5-5 适用于内资企业、外商投资企业、合资企业和合作企业，用于计算投资各方财务内部收益率 ; （一）基本报表 4. 利润与利润分配表（表4） 书P177 表5-15 （损益表） 反映了项目计算期内各年的营业收入、总成本费用、利润总额以及净利润的分配情况，用于计算总投资 收益率、项目资本金净利润等指标 5. 财务计划现金流量表（表5） 书P187 表5-19 （资金来??与运用表 资金平衡）表 能全面反映项目资金活动全貌。反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目的财务生存能力。 项目的资金筹措方案和借款及偿还计划应能使表中各年度的累积盈余资金额始终大于或等于零，否则，项目将因资金短缺而不能按计划顺利运行。 当期的资金来源+上期的结余必需足以支付本期的正常运转 ; （一）基本报表 6. 资产负债表（表6） 书P184 表5-18 资产负债表 综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，用以考察项目资产、负债及所有者权益的结构是否合理，计算资产负债率、进行清偿能力分析。 资产=负债+所有者权益 7. 借款还本付息计划表（表7） 书P176 表5-14 借款还本付息计划表 反映项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况，用于计算偿债备付率和利息备付率指标。 按现行财务制度规定，归还建设投资借款本金的资金来源主要是项目投产后的折旧费、摊销费和未分配利润等。因流动资金借款本金在项目计算期未用回收流动资金一次偿还，在此不必考虑流动资金借款本金偿还问题。“建设期利息估算表”可以与本表合二为一; 1、偿债备付率（DSCR： Debt Service Coverage Ratio ） 高，表明用于还本付息的资金保障程度高 是指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITTAD-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。 EBITTAD----息税前利润加折旧和摊销 TAX ----企业所得税 PD---应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息，融资租赁费用可视同借款偿还，运营期内的短期借款本息也应纳入计算 如果项目在运营期内有维持运营投资，则在用于还本付息的资金中应扣除维持运营的投资。 2、利息备付率(ICR： Interest Coverage Ratio) 高，表明利息偿付的保障程度高