研发密集公司剩余报酬产生原因：风险溢酬或订价错误？.docxVIP

Review of Securities Futures Markets, 22:3, 1-38 (20XX) 研畿密集公司剩直余幸艮酬走生原因:Ml除溢酬或? 范宏耆林彦廷作者分另 作者分另U舄循仁大系教授兼系主任、孺仁大S#s+S系巡修擘士班助理教授。本文作 者感lit雨位匿名萨雷、2006曾营十理的典黄整研rr曾舆2006畲菖十典魔棠整合擘俳亍研rt曾舆曾登 宣之督黄建参。 Lev and Sougiannis (1996)畿观研究畿展支出资本化彳爰之浮 ，封彳度籍期冏股票章艮酬率具18著解禅力(以废樽此 舄剩绘幸反酬)，其推涂上述现象可能的假言兑有二：其一舄封於研 畿密集公司股票走生镣森？F但，其彳系市埸缺乏效率性，煞法洞悉 研畿支出餐用化所造成的具才幸艮扭曲，而造成誉期股僵未完全反雁 研1畿支出之；其二:B遗漏控制凰除因子，亦即Fama and French (1992)之萨僧模式未能完全控制研畿密集公司之囤除因 子，故所畿说之剩绘幸艮酬g遣漏凰除因子之JB除溢酬，意言骨市 埸仍具效率性。封此阈外研究结果业不一致，IH内那么简未有此娘 研究，故本研究之真哦在於利用同一资料同畤测就此雨椒假言兑於 台湾股票市埸之逋用性，以了解我阈檀益芸澄券市埸封研畿支出资 制I葬僧之效率性。本研究之黄号登籍果支持研畿密集公司之剩绘幸艮 酬彳系迨漏控制除因子的结果。 :研究畿展支出、资本化