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精品资料 精品资料 雀巢公司的并购资本经营分析 一、并购资本经营理论概述 并购通常指的是兼并和收购。 兼并一般又称为吸收合并， 通常情况下说的是两家或者两家以上相对独立的 企业， 公司通过一系列的合并而组成为一家大的合并企业， 一般都是由相对有优 势的那家公司去吸收另外相对弱势那家或者其它多家公司。 收购则指的是指一家企业用它的现金亦或者有价证券等金融资产去购买另 外的一家企业的股票或者资产， 以此来获得对该家企业的全部资产或者是控制对 该家企业的某一资产的所有权，亦或者对该家企业获得的绝对控制权。 一般根据并购的不同功能可以划分为三类不同的基本类型： 横向并购、 纵向 并购和混合并购。 本文中的雀巢公司收购厦门银鹭食品有限公司的并购案例属于 横向并购的范畴。 企业并购是市场经济不断发展的一种必然现象， 对生产的社会化和劳动生产 率的提高起着极为积极的推动作用。 企业并购是资本运营的一种表现形式。 资本 运营的基本条件则是资本的证券化如股权， 资本运营一方面表现为股权转让的运 作， 另一方面表现为对收益股权和控制股权的运作。 因此， 并购与重组也是资本 运营最为普通的形式也是资本运营的核心。 二、雀巢公司的并购资本经营情况介绍 1 、收购方——雀巢公司 1867年由亨利?内斯特莱创建，总部设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦，在全球拥 有 500 多家工厂。 雀巢公司 2010 年销售额达到 1097 亿瑞士法郎，纯利润达到 342 亿瑞士法 郎。其中的大约 95% 来自食品的销售，因此雀巢可谓是世界上最大的食品制造 商，也是最大的跨国公司之一。 公司以生产巧克力棒和速溶咖啡闻名遐迩， 目前拥有适合当地市场与文化的 丰富的产品系列。雀巢在五大洲的 81 个国家中共建有 443 多家工厂，所有产品 的生产和销售由总部领导下的约 200 多个部门完成。雀巢销售额的 98% 来自国 外，因此被称为“最国际化的跨国集团” 。 2、被购方——银鹭食品有限公司 银鹭事业始创于 1985 年，而厦门银鹭食品有限公司成立于 2006 年 6 月， 位于海滨开放城市——中国厦门， 是福建省乃至全国最大的罐头、 饮料生产基地 之一、 福建省重点扶持成长型企业、 中国罐头工业十强、 中国食品工业突出贡献 企业、农业产业化国家重点龙头企业。 公司以“人才、科技、名牌”的发展战略为基石，以绿色科技、人文关怀为努 力方向， 内强管理， 外拓市场， 实现银鹭处处相伴、 关爱时时相随的“银鹭所在， 关怀至爱”的愿景。 集团以食品饮料生产为支柱，涉及果蔬保鲜、进出口贸易、包装材料制造、 农产品深加工科研开发、电子科技、房地产开发、实业投资等多种产业领域。银 鹭集团目前的的业务横跨农产品、食品、锅炉、电子、酒店、房产等众多领域。 3、并购过程 2011 年 4 月 18 日，雀巢与银鹭签署了战略合作意向协议。 5 月 24 日，商务部对此并购交易正式立案。 8 月 26 日，雀巢收购银鹭通过了商务部反垄断审查，正式获批。 9 月 8 日，雀巢公司与银鹭食品集团在第 15 届中国国际投资贸易洽谈会上 正式签署股权转让合资协议。 11 月 17 日，银鹭厦门总部“年产 60 万吨食品饮料新厂”正式开工，同时银 鹭还将总部迁至厦门市湖里区五缘湾。 4、并购结果 2011 年 11 月 17 日，经过近两年的洽谈和沟通，银鹭正式“嫁给”了雀巢— —雀巢收购 60% 股权并获得监管部门审批通过。 根据协议， 银鹭、 雀巢将通过合资改组原银鹭食品集团公司， 改组后拥有新 股东成分的银鹭食品集团公司，雀巢方持股 60% 、银鹭方持股 40% ，但继续由 银鹭原经营团队管理，并沿用“银鹭”品牌。按照协议，银鹭公司总裁陈清渊将继 续管理位于厦门的合资公司。 雀巢公司与厦门银鹭集团共同为银鹭集团下属的银鹭食品公司增资 25 亿元 人民币，其中雀巢公司处置 15 万，引入集团出资 10 亿元。 三、雀巢公司的并购资本经营分析 1、雀巢并购银鹭的内部动因 目前，雀巢在五大洲的 60 多个国家中共建有 400 多家工厂，主打产品包括 雀巢咖啡、奶制品、瓶装水、烹饪食品等。由于缺乏对中国市场的了解，特别是 对中国的流通体系、 市场结构以及中小城市的分校渠道与方式、 地域结构、 消费 心理、 风俗习惯和口味了解的不真实不具体， 需要得到中国本土企业的支持。 雀 巢公司的产品是以咖啡为主， 但现在中国整个咖啡市场处于初期阶段， 市场已形 成一定的饱和，需要更多的去寻找其他利润增长点。 银鹭食品是国内八宝粥和蛋白饮料市场的领头羊， 而雀巢在咖啡、 奶粉、 瓶 装水等市场保持领先0 一旦雀巢完成对银鹭的收购，将极大地丰富其产品线有 助于雀巢公司扩大对中国速食食品市场的供应服务。 在雀巢并购银鹭之前，雀巢和银鹭