投资决策实务.pptxVIP

2021/9/7;;8.1.1现金流量计算中应注意的问题;Tips：;上一年大学的成本;上一年大学的成本=  5000+800+500×2+1500×12=24800（元）;1. 固定资产投资中需要考虑的税负;所得税对项目投资现金流的影响;2. 税负对现金流量的影响;8.1.1税负与折旧对投资的影响;处置固定资产净损失或者净收益;;E公司某项目投资期为2年，每年投资200万元，第3年开始投产，投产开始时垫支流动资金50万元，与项目结束时收回。项目有效期为6年，净残值40万元，按直线法折旧，每年营业收入400万元，付现成本280万元，所得税率30%.;;固定资产??新决策现金流分析;8.2 项目投资决策;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.1 固定资产更新决策;例：;旧设备 1.初始现金流(机会成本)： -[7+(12-7)*30%]=-8.5 2.每年折旧：2.4 3.每年营业现金净流量： =60*（1-30%）-30 *（1-30%）+2.4 *30% =21.72 4.终结现金流：0 5.NCF0=0；NCF1-5=21.72 6.净现值=21.72＊PVIFA１０％，５-8.5 =21.72＊3.791-8.5 =73.84;2. 新旧设备使用寿命不同的情况 ——最小公倍寿命法和年均净现值法;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.2资本限额决策;1. 使用获利指数法的步骤;2. 使用净现值法的步骤;3. 资本限额投资决策举例;8.2.3 投资时机选择决策;8.2.3 投资时机选择决策;8.2.3 投资时机选择决策;8.2.3 投资时机选择决策;8.2.3 投资时机选择决策;;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;例：大华公司拟投资购买一项专利，此专利的初始投资为180万元，预计可使用5年，每年的现金流量估计为60万元。但公司主要领导都认为这每年的60万的现金流量存在较大的不确定性，拟用约当系数进行调整。公司有关领导所选用的肯定当量系数及相关权数如下表。该公司的资本成本10%，试分析此项投资是否可行。;加权平均肯定当量系数 αt=0.90×0.30+0.80×0.20+0.85×0.20 +0.70×0.20+0.80×0.10=0.82 利用计算出的肯定当量系数对每年60万元的现金流量进行调整： 60×0.82=49.2 计算该无形资产投资的净现值： NPV=49.2×(P/A,10%,5) - 180 =6.52 可以进行投资 ;8.3 风险投资决策;投资的期望净现值可以按下式计算 ;8.3 风险投资决策;;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;;8.3 风险投资决策;第五步，估算各个影响因素变动时对应的净现值 ;8.3 风险投资决策;Ex:某企业固定费用为2700万元，产品单价为800元/台，单位变动成本600元/台。 (1)计算其盈亏平衡点。 (2)当年产量在12万台时，为实现目标利润40万元，最低销售单价应定在多少？ 解答：盈亏平衡点为：2700万/(800-600)=13.5万台 设最低售价为X (2700+40)/(X-600)=12 解得X=828.33元，故最低售价828.33元。 ;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;; 存在通货膨胀的情况下，实际资本成本与名义资本成本存在如下关系：;8.4通货膨胀对投资分析的影响 ;8.4通货膨胀对投资分析的影响 ; 原材料、工资与管理费用的名义值，加总可得每年付现成本。;;;8.4通货膨胀对投资分析的影响 ;8.4通货膨胀对投资分析的影响 ;思考与案例;思考与案例;思考与案例