行业研报：基础化工行业周报：政策持续推动 可降解塑料需求向好.pdfVIP

行 业 政策持续推动 可降解塑料需求向好 研 ——基础化工行业周报 究 投资摘要： 评级 增持 （维持） 每周一谈： 2021 年09 月12 日 PBAT 具有较好的力学性能、延展性，还具有优良的生物降解性，是全球公认 的综合性能最好的全生物可降解材料。从PBAT 价格来看，PBAT 价格在2 月 曹旭特 分析师 份达到 33000 元/吨的高位，随后价格高位回落到 20000 元/吨以下，随着 SAC 执业证书编号：S1660519040001 行 PBAT 企业纷纷检修限产，价格止跌企稳，我们认为，随着政策的提振以及需 业 求的增加，PBAT 供需格局有望长期向好。 行业基本资料  政策保驾护航：PBAT 等可生物降解塑料的发展主要由政策推动。早在2013 研 股票家数 年，欧盟就通过了一项法案，要求成员国采取措施，在未来五年内大幅减少 究 塑料袋的使用。我国也出台了多项治理措施，支持生物可降解塑料的推广。 行业平均市盈率 市场平均市盈率 周 其中2021 年8 月，工信部制定的《“十四五”工业绿色发展规划》通过专家 论证，根据《规划》，为治理塑料污染，工信部将鼓励发展高端可降解材料。 报 行业表现走势图 在多项利好政策的引导下，生物可降解塑料对传统塑料的替代进程有望加 快。 36%  产能投放加快：在“禁塑令”政策的推动下，可降解塑料产能大幅增加。由 27% 18% 于PBAT 技术壁垒较低，生产工艺相对成熟，因此成为产能增长最快的可降 9% 解塑料。2020 年，国内PBAT 产能从18 万吨/年提升到30 万吨/年，占国内 0% 可降解塑料总产能的一半左右。未来新建、拟建项目的 PBAT 产能高达 700 -9% 申 万吨/年。但是BDO 等原材料价格的大幅波动可能影响PBAT 项目的投放，目 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 化工 沪深300 港 前仍在规划中的产能有推迟甚至取消的可能。 证  需求迅速增长：目前禁塑令主要目标包括一次性餐具、快递包装、农膜和购 资料来源：申港证券研究所 券 物袋等，国内年消费量接近1000 万吨。假设2025 年可降解塑料替代率30%， 相关报告 可降解塑料的需求量将达到300 万吨，按照目前PBAT 在可降解塑料产能的