第3章项目投资管理N.pptxVIP

第四章 账户与复式记账;【导入案例】;日本电视剧《阿信》曾风靡中国乃至整个亚洲地区。八佰伴集团的前身，正是“阿信”开创的家庭小菜店。几十年后传言中的“阿信”的长子和田一夫凭借着百折不挠的“阿信”精神成了闻名亚洲的百货业骄子，八佰伴的成功震惊了全世界。在20世纪80年代时，八佰伴先后在巴西、新加坡、中国香港、洛杉矶、纽约、马来西亚、文莱、泰国、中国台湾、哥斯达黎加等地开设了连锁店，成了名副其实的国际流通集团。然而在1997年9月18日，和田一夫领导的八佰伴再一次震惊世界——日本的八佰伴集团破产了。接踵而至的是香港百货公司被清盘，整个八佰伴集团全线崩溃。 ;反思一：决策随意 在投资策略上，因为决策的个人主义，八佰伴很多店铺选点缺乏科学性，脱离当地环境，盲目发展。 香港马鞍山新市镇人口一般较老镇少，又缺少流动人口，因此购买力相对较低，很难支持大型商店。八佰伴在不足十几万人口的新市镇开了16万尺的大商场，销售额做不上去，从开业到关门一直亏损。 ;反思二：盲目扩张 盲目乐观，开始了不切实际的扩张，如计划建造亚洲最大的百货商店，在中国设立一千家连锁店等。实际上八佰伴当时并不具备这样的实力，只能大肆举债。这种举债发展的方式一旦超出其合理的限度，就会随时遭受灭顶之灾。 八佰伴在海外并没有详细周密的投资计划。20世纪80年代后期和90年代初，八佰伴日本为了快速扩展国际事业，趁着日本泡沫经济的时机，在债券市场上大量发行可转换公司债券。这种筹资方法，虽然摆脱了从银行取得资金的限制，却也失去有效的财务监督，极易陷入债务膨胀的危机。 ;反思三：管理真空 由于缺乏管理人才，内部许多环节管理失调，导致采购的商品价格高，缺乏竞争力。 “和田一夫其实是一个很好的前锋，只是无人能替他把守住后方。” 财务报表是虚假的 ;反思四：缺乏银行支持　 在业务扩张过程中，八佰伴缺乏同银行的紧密合作，实际上其资金调解和吸收主要通过在证券市场发行债券来筹集资金。 采取直接利用市场的财务手段，可以在降低企业筹集资金费用的同时大范围吸收资金，是一种有???力的财务手段，但这种方法存在一个致命的缺点：当企业经营走入低潮，收益效果降低，证券市场的公司股票、债券价格随之连动下降，所发行债券的偿还资金得不到充分的保障时，就会出现被市场所淘汰的恶性结果。 ;思考： 企业为什么要进行项目投资？如何进行项目投资决策？ ;3.1.1 项目投资的特点和意义; 1）项目投资的特点; 2）项目投资的意义 ;3.1.2 项目投资的决策程序; 1）投资项目的提出 ; 2）投资项目的可行性分析 ; 3）投资项目的决策; 4）投资项目的实施与控制 ;;思考： 项目投资会产生哪些现金流量？如何测算？ ;3.2.1 项目投资计算期与投资资金的确定 ; 1）项目计算期的构成 ;（1）项目计算期的构成;２）原始总投资和投资总额的内容;固定资产投资指用于购置和安装固定资产发生的投资。 固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息; 3）项目投资的投入方式 ;项目投资资金投入方式;3.2.2 项目现金流量的构成; 1）现金流量的概念;投资项目现金流量确定的假设条件; 2）现金流量的构成 ;（一）现金流出量;（二)现金流入量;(三)净现金流量; （1）当投入资金为自有资金时;1．建设期现金流量; 建设期现金流量; 2．营业期现金流量 ;营业期现金流量 ;3．终结期现金流量 ; （2）当投入资金为借入资金时 ;5.2.3 计算项目现金流量;【同步计算3-1】 B项目需要固定资产投资210万元，开办费用20万元，流动资金垫支30万元。其中固定资产投资和开办费用在建设期初发生，开办费于投产当年一次性摊销。流动资金在经营期初垫支，在项目结束时收回。建设期为1年，建设期资本化利息10万元。该项目的有效期为10年，直线法计提固定资产折旧，期满有残值20万元。该项目投产后，第1年至第5年每年归还借款利息10万元，各年分别产生净利润：10万元、30万元、50万元、60万元、60万元、50万元、30万元、30万元、20万元、10万元。试计算该项目的现金净流量。 ;参考答案;;思考： 进行项目投资有哪些指标？ ;用于衡量和比较投资项目可行性、据以进行方案的定量化标准与尺度，由一系列指标构成主要有： 投资利润率 静态投资回收期 净现值 净现值率 获利指数 内部收益率; 3.3.1 项目投资决策评价指标的类型 ; ;3.按指标数量特征分类：; 3.3.2 静态评价指标的计算与分析 ;1）静态投资回收期法;投产后前若干年每年相等的 净现金量(NCF) ≥原始总投资 不包括建设期的投资回收期 PP`=原始投资额/每