第3章建设项目经济评价的指标.pptxVIP

第3章 建设项目经济评价的指标;3.1 企业经济评价的指标 ;3.1 企业经济评价的指标 ;3.1 企业经济评价的指标 ;3.2 盈利能力分析;1、含义：指建设项目按行业基准折现率ic，将各年的净现金流量折现到建设起点的现值之和。 ;例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款，他提出在前4年的每年年末支付给你300元，第5年末支付500元来归还现在 1000元的借款。假若你可以在定期存款中获得10％的利率，按照他提供的偿还方式，你应该借给他钱吗？;3、评价标准：;例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款，他提出在前4年的每年年末支付给你300元，第5年末支付500元来归还现在 1000元的借款。假若你可以在定期存款中获得10％的利率，按照他提供的偿还方式，你应该借给他钱吗？;0;【例1】ic＝15%，判断项目的经济可行性。;;优点 ——考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；判断直观；经济意义明确。 缺点 ——需预先给定折现率；必须慎重考虑互斥方案的寿命期；不能真正反映单位投资的使用效率；不能说明在项目运营期间各年的经营效果。;4、NPV与ic的关系：;a. i↗ ，NPV↘，故ic定的越高，可接受的方案越少； b. 当i=i1时，NPV=0；当ii1时，NPV0；当ii1时，NPV0;1、含义：单位投资所含净现值的投资指数，表示单位投资所获取收益的能力。 ;【例2】ic＝15%，判断项目的可行性。（题意同例1）;1、含义：使项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。;;设初始折现率值i1，一般可以先取行业的基准收益率作为i1，并计算对应的净现值NPV(i1)；;【例3】某项目方案净现金流量如下表所示，设基准收益率10%，用内部收益率确定方案是否可行。;取i2= 14%求NPV2;;优点 ——考虑了资金的时间价值及项目在整个计算期内的经济状况； ——避免了须事先确定基准收益率这个难题； 缺点 ——计算量大，麻烦 ——对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。;净年值：指以一定的基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年金。;【例4】某投资方案的现金流量图如图所示，若基准收益率为10％，判断项目是否可行。;1、静态投资回收期(Pt)：在不考虑资金时间价值的前提下，用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限。 ;（3）实用公式：;【例5】已知某投资项目计算期内逐年净现金流量如表，求Pt;2、动态投资回收期(Pt)：在考虑资金时间价值的前提下，用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限。 ;（3）实用公式：;【例6】已知某投资项目计算期内逐年净现金流量如表，求Pt/ （ic＝12％）;优点 ——容易理解、计算简便；在一定程度上显示了资本的周转速度。 缺点 ——只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，也无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。;1、投资利润率——项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总额与项目总投资的比率。;2、投资利税率——项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利税总额与项目总投资的比率。;3.3 清偿能力分析;借款偿还期：根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的项目收益来偿还项目投资借款本金和建设期利息所需要的时间。;（2）实用公式：可直接由资金来源与运用表推算;【例9】某项目期初一次性投资665万，全部为银行贷款，年利率8％。项目建设期1年，第2年可用于还款的资金180.49万，第3年可用于还款的资金为225.28万元，以后各年均为290.14万元。计算该项目借款偿还期。;;1、资产负债率：反映项目各年所面临的财务风险程度及偿还能力的指标。;2、流动比率：反映项目各年偿付流动负债能力的指标。;3、速动比率：反映项目快速偿付流动负债能力的指标。