国际金融危机及其对中国经济的影响.pptx

国际金融危机及其对中国经济的影响;“周一早上，我的第一杯咖啡伴着雷曼兄弟破产的新闻一起下肚；第二杯咖啡还没开始，美国银行已经买了美林证券；等我喝到本周第十杯咖啡的时候，AIG（美国国际集团）已经收归国有，华尔街面目全非。于是晕头转向的我不得不开始担心自己5年后的退休金账户……真是天翻地覆的一周！”;;罗杰斯:;;一、美国金融(次贷)危机的形成机制及对发达国家经济的影响;A.美国金融(次贷)危机的发展过程及形成机制、原因;危机第二波?07年底至08年初;2008年： 1月15日：花旗集团宣布由于次贷损失，在去年第四季度净亏损98.3亿美元。 1月22日：美联储宣布将联邦基金利率下调75基点。 1月24日：美国公布减税方案细节。 1月31日：美联储将联邦基金利率下调50个基点，至3.0%，将贴现率下调0.5%，至3.5%。 2月14日：美国总统布什签署了一项为期两年、总额达1680亿美元的刺激经济方案。 3月13日：美联储及欧洲各国央行再次向金融系统注资。;危机第三波?08年3月;危机第四波?08年7月; 根据IMF的最新统计，美国房贷余额为12.08万亿美元，其中“两房”占43%，约合5万亿美元，美国本土债权人持有3.5万亿，而国际债权人则持有其余的1.5万亿。IMF的估测是，欧盟持有5010亿美元，中国大陆持有4970亿美元，日本持有2700亿美元。如果这样的估测是准确的，那么欧盟和中国因“两房”危机的直接损失可能分别不会低于1500亿美元。;危机第五波?08年9月; 次贷，简而言之，就是对低收入阶层的住房按揭贷款。次级贷款占美国住房抵押市场14%。次债，就是以次贷为基础发行的债券及次级贷款的证券化。 ; 为何一个小小的次贷市场会掀起如此大的风潮与动荡？为何每次我们感觉次贷要结束时，次贷问题会爆发得更明显？ ;; 实际上这里面包括了一系列规模浩大、结构复杂的金融衍生工具创新的过程。尽管次贷危机从发生到现在只有一年多的时间，但是它的诱发因素却是在之前的十多年里逐步形成的，即宏观经济稳定增强了投资者的风险偏好；过度的需求拉高了美国房地产价格；金融结构产品和住房按揭融资等创新扩散并增大了风险；金融市场的一些特性???顺周期机制放大了风险。;次贷的主体和传递过程;; 在CDO 的基础之上，投资银行再次利用复杂的金融手段，设计出信用违约掉期CDS（Credit Default Swap）和次级债券价格综合指数ABX 等衍生工具，为持有质量很低的CDO 的投资者提供风险对冲工具。这样，完成了从住房贷款到CDO 及其衍生产品的基本创造过程，在这一过程中，贷款者的违约风险被广泛地分散到了证券市场的各个投资者身上。 ;次贷的传递过程;2. 授信交易和衍生工具创新放大风险杠杆; 第二个杠杆来自于建立在CDO 基础上的期权交易工具。衍生产品的交易通常只要交5%-10%的保证金，这样建立在次级抵押贷款基础上的交易规模又被放大了10-20 倍。虽然这些工具为CDO 的持有者提供了避险套利的对冲工具，但其实际上也使CDO 的风险以几何级的速度迅速扩散出去。;;B.金融(次贷)危机对发达国家的影响;美国;;;来势汹汹的国际金融危机不仅让众多中小投资者痛失资产，就连那些平日里长袖善舞的著名大企业家和投资家也财富缩水，大打折扣，成为了这次金融危机的“牺牲品”之一。 ;;《时代》评选年度10大金融灾难 ;2.CDS拖垮AIG 获千亿打救 　　全球最大保险集团美国国际集团(AIG)承保数以百亿美元计的信贷掉期合约(CDS)，由于信贷掉期合约录得巨额亏损，AIG亦面临无力偿债的局面。为恐AIG拖垮全球金融体系，联储局紧急宣布以1000亿美元的一篮子拯救计划支持AIG。 ;;;;;;;;;;;二、国际金融危机对中国经济的影响;(一)对经济总体的影响; (二)对企业的影响 1、对融资渠道-----中国资本市场的影响 不断恶化的金融危机在全球掀起海啸，也势必会对我国资本市场产生一定冲击。 首先，国际金融市场的动荡对我国投资者的信心冲击较大 ;;;;;2、对中国金融机构的影响;3、对企业的宏观经济运行环境的影响; (2)宏观调控的难度加大，特别是金融、能源、粮食的不确定性增加。 (3)受其他国家经济衰退的影响，09年中国经济增长呈下滑趋势，金融方面有可能出问题。 银监会：2009年是经济最难年 鼓励实施贷款重组 ;4、对中小企业的打击;5、对四川经济、企业的影响;　　汶川地震使由政府主导的灾区基础设施、民生投资快速启动，而工业企业投资增速回落较快。 美国金融危机爆发后，我国实施的扩张财政政策将加大基础设施建设，而国内资