国际金融讲义.pptx

2009-2010年国际金融学讲义 讲授教师：沈国兵 网址:/web/economysoul/ 国际金融涵盖的主要问题; 国际金融学讲义纲要 导论（Introduction） 第一部分 外汇和汇率问题 第二部分 国际收支问题 第三部分 国际金融市场问题 第四部分 国际资本流动和货币危机问题 第五部分 开放经济下宏观经济政策问题 第六部分 国际货币体系和货币区问题;国际金融导论（Introduction） 【学习要点】国际金融学的形成和发展、国际金融学的内涵和主要研究内容。 第一节 国际金融学的形成和发展 一、国际金融学的萌芽和孕育 国际金融学理论最早萌芽于十四和十五世纪。 十五世纪初，意大利学者罗道尔波斯提出了公共评价理论来解释汇率的决定，认为汇率决定于两国货币供求的变动，而货币供求的变动决定于人们对两国货币的公共评价。 汇率的公共评价理论可以说是国际金融学的核心理论——汇率理论的起源。 实践中，国际金融学是随着国际贸易的发展和国际贸易理论的形成而逐渐产生和发展起来的。当贸易跨越了国界，就产生了货币汇兑和对国际货币的需求，因而也就孕育出国际金融学理论。 重商主义关于国际金融问题的论述可以说是国际金融学理论最原始的学说。;二、国际金融学内容的不断丰富和发展 （一）国际收支调节理论的出现：价格——铸币流动机制 十八世纪，英国古典政治经济学家对重商主义的保护政策展开了猛烈的抨击，主张自由贸易政策。 大卫·休谟提出了有名的“价格——铸币流动机制”学说，这是国际金融学关于国际收支调节理论的早期学说。 实践中，第一次世界大战以前的金本位制度时期，西方各国政府在国际收支调节方面都奉行这一基本理论学说。 （二）汇率决定理论的形成和发展 1、购买力平价理论 瑞典经济学家卡塞尔（K. G. Cassel）于1916-1922年从货币数量论出发，提出了比较完整的购买力平价理论。 购买力平价论认为，汇率是由两国物价水平相对价格决定的。但是，由于购买力平价论自身假设前提的缺陷，如忽略了国际资本流动对汇率决定的影响，使得购买力平价论无法解释现实汇率较大偏离的现象。;2、古典利率平价???论 凯恩斯（J. M. Keynes）于1923年在《货币改革论》中提出了古典利率平价理论，为现代利率平价论发展奠定了基础。 上述这些理论从不同角度论述了汇率的决定和形成，大大丰富和发展了国际金融学有关汇率决定理论。 （三）国际货币体系的形成和发展 二战结束前夕，于1944年7月在美国新罕布什尔州小镇布雷顿森林（Bretton Woods）召开有44个国家参加的国际货币金融会议，通过了以“怀特计划”为基础的《布雷顿森林协定》。 布雷顿森林体系的建立为国际货币和国际金融的发展提供了一段较为稳定和繁荣时期，也成为现代国际金融学关于国际货币体系的重要内容。 1944年创立的国际货币基金（IMF），之后建立的世界银行WB，以及创立的关税与贸易总协定（GATT）等国际组织，既推动了国际金融学的形成和发展，也是国际金融学具体实践的结果。 ;（四）货币主义汇率理论和资产组合平衡理论出现 20世纪70年代以后，随着布雷顿森林体系的崩溃，各国开始普遍实行浮动汇率制度。美元已不再与黄金挂钩，各国纸币本身没有价值，并且也不代表着一定的金量，已完全是一种信用货币，仅代表着一定的购买力。 在这种情况下，汇率的剧烈波动给各国经济和国际贸易带来了严重的不利影响。牙买加体系下，国际资本流动的规模不断增加，国际外汇市场交易量不断扩大，这些促使汇率理论的研究更加深入。 经济学家相继提出了货币主义汇率理论和资产组合平衡理论。以布朗森（W. Branson）和库利（P. J. Kouri）等人提出的“资产组合平衡理论”为主要代表，该理论将汇率看作是资产市场中以不同货币计值的金融资产的相对价格，汇率水平取决于资产市场中投资者的资产调整组合行为。;（五）国际金融市场和国际资本流动理论出现 国际资本流动规模增加、国际外汇市场交易量扩大，成为现代国际金融学有关国际金融市场和国际资本流动理论研究的重要内容。 20世纪70年代，金融创新方兴未艾和金融管制的放松为跨国公司和跨国金融机构的发展提供了重要的金融制度环境，使得它们逐渐成为世界经济和国际金融活动中的主导力量。 由此，金融自由化、投资机构化和金融交易电子化使得国际金融资本的流动速度大大加快、流动规模更加庞大。 国际金融市场上庞大的金融资本流动势必对国际货币体系和汇率产生巨大的冲击，一方面使得汇率的决定和变动变得更加难以确定，另一方面也经常引发货币危机和金融危机，暴露出国际货币体系的内在缺陷。;（六）国际金融学著作的成形和发展 20世纪50年代和60年代，西方开始出现了专门以国际金融问题为研究对象的学术专著，如1956年英国经济学家詹姆士·米德