效用、风险与风险态度简介.pptVIP

第二章 效用、风险 与风险态度 主要内容 一、风险与不确定性 二、风险的管理 三、风险偏好 四、风险偏好与保险决策 五、财富得失及保险决策：丹尼尔·卡伊曼的 例证 一、风险与不确定性 （一）风险 （二）不确定性 （三）风险与不确定性的区别 （一）风险 风险：实际结果和预期结果的相对差异。 在保险理论中，风险分为“投机风险”和“纯粹风险”。 ● “投机风险”：就是一种风险同时包括带来损失和带来收益的两种可能性。 ● “纯粹风险”：就是只会带来损失不能带来收益的风险。 保险理论尽量把它的研究范围划定在纯粹风险之中。 （二）不确定性 不确定性是人们在风险条件下，对无法预测的未来的困惑，它来自于风险的存在。 即使有风险存在，但当人们没有认识到它时，不确定性也是不存在的。 （三）风险与不确定性的区别 第一，风险是客观存在（A state of world ），而不确定性是心理状态（A state of mind ）。 第二，风险是可以测定的(Measurable )，其发生有一定的概率，而不确定性是不能测定的(Immeasurable )。 风险的重要性在于它能给人们带来损失或收益；而不确定性的重要性则在于它影响着个人、公司和政府的决策过程。 二、风险的管理 （一）风险的度量 （二）风险的管理手段 （一）风险的度量 概率 期望值 方差 标准差 离散系数 概率(Probability) 在一般情况下，事件A在n次试验中出现m次，则比值 f（A）＝m/n 称为A在n次试验中出现的频率。当试验的次数逐渐增多时，事件出现的频率逐渐稳定于某个常数p，定义此常数p为事件A发生的概率： 概率可以度量风险事件发生或造成损失的可能性。 期望值 期望值是在不确定性条件下所有可能结果的加权平均值。 如果某事件有n种可能的结果，取值分别为X1,X2 …Xn，各种结果的概率分别为 P1,P2 … Pn ,(P1+P2+ … +Pn=1) E（X）= P1·X1+P2·X2+…+Pn·Xn 方差 方差是每一种可能结果的取值与期望值之差平方的加权平均数 用δ2表示方差，则： δ2 =P1·[X1-E(X)]2+ … +Pn·[Xn-E(X)]2 标准差 标准差是方差的平方根： 离散系数 离散系数就是标准差与期望值的比值。 离散系数越小，损失分布的相对危险越小。 例: 假设汤姆和米奇各有一辆北京现代汽车公司生产的索纳塔牌轿车。根据以前若干年的开车经验，可以推测本年度汤姆开车时发生意外事故的可能性为2％，这个“2％”就是汤姆的车本年度发生意外事故的概率。再假设，汤姆的车发生风险事故时仅有三种可能的损失结果：0.4％的可能是全损，损失20万元；0.9％的可能是半损，损失10万元；0.7％的可能是1/4损，损失5万元。假设米奇的车本年度发生意外事故的概率为4％，米奇的车发生风险事故时也仅有三种可能的损失结果：1％的可能是全损，损失20万元；1％的可能是半损，损失10万元；2％的可能是1/4损，损失是5万元。 损失额的概率分布 损失 汤姆概率 米奇概率 20万元 0.4％ 1％ 10万元 0.9％ 1％ 5万元 0.7％ 2％ 0万元 98％ 96％ 期望值E（X）= P1·X1+P2·X2+…+Pn·Xn 汤姆损失的期望值＝（20×0.4％）＋（10×0.9％）＋（5×0.7％）＋（0×98％）＝0.205（万元） 米奇损失的期望值＝ （20×1％）＋（10×1％）＋（5×2％）＋（0×96％）＝0.4（万元） 方差δ2 =P1·[X1-E(X)]2+ … +Pn·[Xn-E(X)]2 汤姆的意外损失的方差＝2.6331； 标准差＝1.62 米奇的意外损失的方差＝6.05 ；标准差＝2.46 汤姆的意外损失的离散系数＝1.62/0.205＝7.9 米奇的意外损失的离散系数＝2.46/0.4＝6.15 总结： 方差和标准差表达的信息是分布出现的结果与期