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PAGE1 / NUMPAGES1 (风险管理)机会与风险 教案    注明：按一次课填写  授课主要内容  第2讲 机会与风险  第一节 深沪股市历史回顾   1、牛市与熊市、平衡市 1）概念  “牛市”（bull market ），也称多头市场，指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。 此处的证券市场，泛指常见的股票、债券、期货、选择权、外汇、可转让定存单、衍生性金融商品及其它各种证券。中国股市上一轮牛市开始于2005年6月。 “熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。 所谓“平衡市”即通常所说的“牛皮偏软行情”是一种股价在盘整中逐渐下沉的低迷市道，一般相伴的成交量都很小。牛市：短 熊市：长  平衡市：中继性平台、潜伏底（平底） 2）形成原因  牛市形成原因，市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨为牛市；熊市反之。形成牛  总体趋势向上，波动巨大   1990年12月至2008年4月，波动巨大，最低95，最高6124    期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。  一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。  2001年6月14日~05年6月6日，股指从  2245点一路下跌到998点，历时4年。  2、深沪股市历史牛熊市回顾  第一次牛熊市  牛市（90年12月19日至92年5月26日）上交所正式开业以后，历时2年半的持续     E 股票 增长率10% D 股票 增长率20% C 股票 增长率30% B 股票 增长率40% 熊市底部期 （PE20倍）  10．00元 0．5元/股 10．00元  0．5元/股 10．00元  0．5元/股 10．00元  0．5元/股熊市转牛期 （PE30倍）  16．5元 0．55元/股 18．0元 0．60元/股 19．5元 0．65元/股 21．0元 0．70元/股牛市确立期  （PE40倍） 24．2元 0．605元/股 28．8元 0．72元/股 33．4元 0．835元/股  39．2元 0．98元/股牛市繁荣33．25元 43．2元  50．42元  68．5元  股 票  时  期