汇率管理及货币管理知识分析理论.pptx

第十五章汇率决定理论;第一节 铸币平价理论 ;1925年至1931年，在实行金币本位制时，英国货币1英镑的含金量为113.0016格令；美国货币1美元的含金量为23.22格令。据此，英镑和美元的铸币平价是 113.0016÷23.22=4.8665 即1英镑=4.8665美元。 一战以前，在英国和美国之间运送黄金的各项费用和利息，约为所运黄金价值的0.5%～0.7%，按平均数0.6%计算，在英国和美国之间运送1英镑黄金的费用及其他费用约为0.03美元。 ;$4.8665±$0.03就是英镑和美元两种货币的黄金输送点。 美国对英国的黄金输出点：$4.8665+$0.03=$4.8965（英镑太贵）； 美国对英国的黄金输入点：$4.8665-$0.03=$4.8365 （英镑太便宜） 。 若美国对英国有国际收支逆差，汇率上涨。1英镑上涨至4.8965美元（铸币平价4.8665美元加黄金输送点0.03美元）以上（英镑太贵）时，则美国人不愿意用美元换取英镑，而宁愿购买黄金运送至英国偿还其债务。 若英国对美国有国际收支逆差，则会以1英镑=4.8365美元（4.866 5-0.03）的价格买卖美元。如果低于此点（美元太贵），英国宁愿购买黄金送往美国。;;第二节 购买力平价理论;一、一价定律;二、购买力平价的类型;（二）相对购买力平价;;三、购买力平价理论的扩展;;;;四、对购买力平价理论的验证与评价;;第三节 利率平价论;UIP与CIP比较;投资者的风险偏好;一、无抛补利率平价;;二、抛补利率平价;;三、对利率平价理论的评价;第四节 货币模型;;;;;结 论;（三）对弹性价格货币模型的评价;二、粘性价格货币模型;（一）粘性价格货币模型的内容;;（三）汇率超调的图示说明;（四）对粘性价格货币模型的评价