中国民办学校行业市场现状与发展趋势分析报告.pdf

目录 1. 行业现状：渗透率提升，规模已超三千亿 5 1.1 政策支持+需求增加，民办教育发展条件充足 5 1.2 多方资金投入，投资热情高涨 8 1.3 渗透率十年增长，市场格局分散 8 1.3.1 各阶段渗透率全面上涨，未来预计形成倒三角结构 8 1.3.2 集中度不高，高等教育高于基础教育 10 1.4 市场规模快速扩张，已超三千亿 11 2. 发展空间：政策推动影响分化，供需带动市场扩容 11 2.1 政策端：民促法推动内部分化，各阶段影响程度不一11 2.2 需求端：民办学校是公办学校的重要补充，差异化优势突围 13 2.2.1 中小学：入户难+差异化教学，奠定民办学校增长基础 13 2.2.2 高等教育：技术型人才缺口大，产教融合为亮点 15 2.3 供给端：增量学校为核心，解决三大问题 16 2.3.1 难度高，合作办学+收购+院中院绕过审批难题 18 2.3.2 股债融资双路通畅，解决融资难题 22 2.3.3 与品牌学校合作解决运营难题 24 3. 运营模式：盈利能力稳健，利润率水平高 26 3.1 影响收入的核心因素:学生人数和学费 26 3.2 教师薪酬是核心成本，分类改革后对税收支出影响最大 29 4 推荐标的：凯文教育、枫叶教育和民生教育 34 4.1 凯文教育：更名凯文教育，A股首家纯正国际学校标的诞生 34 4.2 枫叶教育：国际教育龙头，轻资产模式加速攻城略地 35 4.3 民生教育：快步收购丰富学校网络，内生外延业绩爆发力强 36 5. 风险提示 37 图表目录 图表1. 中国学历教育体系 5 图表2. 教育经费投入高达3.8万亿 6 图表3. 义务教育普及成果显著 6 图表4. 政策端促进民办教育发展 6 图表5. 城镇居民人均可支配收入超过3万 7 图表6. 各财富年人数复合增速（%） 7 图表7. 中产阶级教育支出近百万 7 图表8. 民办教育办学经费超过187亿 8 图表9. 民间教育固定资产投资完成额超过6000亿 8 图表10. 民办学校渗透率达到6.50% 9 图表11. 各阶段民办学校渗透率 9 图表12. 民办学校学生渗透率达到11.5% 9 图表13. 各阶段民办学校在校生渗透率 9 图表14. 民办学校单校人数快速增长 10 图表15. 各阶段民办学校单校人数 10 图表16. 民办高等教育CR5不足5% 10 图表17. 民办高等教育地区割据明显 10 图表18. 华南地区高端民办中小学集中度低11 图表19. 西南地区民办中小学集中度不高 11 图表20.年民办K12收入复合增速16.98% 11 图表21.年民办高等教育收入复合增速6.51%11 图表22. 民促法配套政策陆续出台 12 图表23. 民促法未修订前港股上市公司对于是否取得合理收入的选择 12 图表24. 民促法修订案对各教学阶段影响分析 13 图表25. 非京籍儿童入学要求“五证”齐全 13 图表26. 民办学校中不乏优质学校 13 图表27. 过半大众富裕阶层计划送子女出国留学 14 图表28. 7成大众富裕阶层选择在本科阶段送子女出国 14 图表29. 国际学校国际课程分布 14 图表30. 国际学校数量稳定增长 15 图表31. 民办国际学校占比快速增加 15 图表32. 高等教育录取率偏低（百万） 15 图表33. 高等教育录取率与欧美国家仍有差距 1