第一章财务总论.pptxVIP

财务管理学;财务管理概念;财务管理概念;财务活动 财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。包括：筹资、投资、经营、利润及其分配。;筹　资;财务管理概念;本单元自测题：判断题 1、财务管理包括组织财务活动和处理财务关系。 2、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。 3、企业与债权人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。 4、企业与债务人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。 5、税务机关与企业之间的财务关系，是??种征税和纳税的关系。 ;财务管理目标;财务管理目标;财务管理目标;财务管理目标;以每股收益最大化目标 每股收益是公司利润总额与普通股股数的比率。 此观点反映了投入资本与所获得的利润之间的关系，便于不同资金规模企业进行对比。 缺陷：没有考虑资金的时间价值； 没有考虑风险因素。;财务管理目标;观点;财务管理目标;财务管理目标;;股东财富最大化;财务管理目标;世界500强公司的财务管理目标： 瑞士联合银行——我们的首要任务是创造优异的股东价值 联邦快递公司——联邦快递的主要职责是创造股东价值 麦当劳公司——我们的共同目标是确保麦当劳茁壮成长以增加股东价值 飞利浦公司——增加股东价值是指导我们行动的原动力 ; 本课程以股东财富最大化作为公司财务管理的目标。 ;财务管理目标与利益冲突 代理关系：美国学者Jensen和Meckling（1976）认为：现代企业是一系列契约或合约的联结。因此现代公司的代理关系是一种契约或合同关系。 代理问题：在执行契约之前或在执行契约过程中，代理人有意选择违背契约的行为。;财务管理目标与利益冲突 代理问题产生原因： 契约各方存在着利益的不均衡性。 委托人与代理人之间存在着信息的不对称性。 ;财务管理目标与利益冲突 公司制下的代理关系： ;财务管理目标与利益冲突 委托——代理问题与利益冲突 冲突之一：股东与管理层 冲突之二：大股东与中小股东 冲突之三：股东与债权人 社会责任与利益冲突;冲突之一：股东与管理层 二者利益目标不一致的具体表现;冲突之一：股东与管理层 防止管理层背离股东目标的具体措施;冲突之二：大股东与中小股东 具体表现 利用关联交易转移上市公司的利润 非法占用上市公司巨额资金 发布虚假信息，操纵股价，欺骗中小投资者 为大股东派出的高管支付超额报酬和特殊津贴 利用不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益;冲突之二：大股东与中小股东 原因分析： 大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权 。 对策分析：完善公司治理结构； 规范信息披露制度;冲突之三：股东与债权人 二者利益目标不一致的具体表现;冲突之三：股东与债权人 具体表现 股东不经债权人同意，投资于比债权人期望风险更高的项目； 股东不经债权人同意而发行新债，致使债权人旧债价值下降 应对措施 寻求立法保护； 在借款合同中加入限制性条款； 一旦发现公司有剥夺其财产意图时，就拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。;社会责任与利益冲突 ;本单元自测题：判断题 1、股东财富由股东所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。如果股票数量一定，当股价达到最高时，股东财富也达到最大。 2、股东与管理层之间存在委托——代理关系，由于双方目标存在差异，因此不可避免地会产生冲突，一般来说，这种冲突可以通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解决。 3、当存在股东控股时，企业的委托——代理问题常常表现为中小股东与大股东之间的代理冲突。;本单元自测题：选择题 1、股份公司财务管理的最佳目标是（ ）。 A.总产值最大化 B.利润最大化 C.收入最大化 D.股东财富最大化 2、委托——代理问题形式包括（ ）。 A.股东与管理层 B.大股东与小股东 C.股东与债权人 D.企业与社会责任 3、以利润最大化为目标的缺陷有（ ）。 A.忽视时间价值 B.忽视风险因素 C.忽视投入与产出效益 D.利润操纵 E.不能反映未来盈利能力 F.容易导致决策的短期行为倾向;企业组织形式与财务经理;个人独资企业 定义：是指某一业主独自创办的组织，即个体企业。这种企业不具有独立的法人资格。 主要特点：容易组成与转让；决策效率高（因为小）； 自负盈亏，承当无限责任，因此企业主会竭力把企业经营好；