金融杠杆在国际投资市场的应用.docVIP

奇点基金唐悉文：金融杠杆在国际投资市场的应用 前几天我写的“解读金融杠杆与投资风险Z间的关系”，这是对金融杠杆在国际金融市场杠 杆原理的阐述，但未做具体的杠杆投资风险分析。“解读金融杠杆”以iPhone举例分析了金 融杠杆的基本操作原理，投资者基本了解到影响到投资成败的主要因素是“风险因子”与“保 证金比例”。首先，“风险因子”由“资本金”和“合约数量”确定；其次，在“资本金”已 定的条件下，“保证金比例”决定了投资交易的“风险因子”，从而影响着投资交易的风险程 度。在使用杠杆进行国际金融投资过程屮，关键由合约数量、资本金、保证金比例(杠杆), 三个因素肓接影响着“风险因了”，这也是投资者在杠杆投资过程屮值得谨慎注意的三要素。 在“解读金融杠杆与投资风险ZI可的关系”中重点阐述了杠杆原理，在前文的基础上，本文 将垂点解读投资风险。为了更加清晰地讲解杠杆在金融市场所产生的投资风险，以国人授为 喜欢的“土豪金”为例，在杠杆的作用下，黄金市场如何在国际市场产牛投资风险呢？ 近口，“黄金大妈”、“土豪金”字眼已司空见惯。以黃金为例，2013年11刀08 LI国际黃金 收盘报1285.75美元/盎司。在杠杆的作用下，设定黄金的杠杆保证金比例为20%,所需支 付的保证金为257.15美元，英杠杆为5倍；设定黄金的杠杆保证金比例为2%,所需支付的 保证金是25.715美元,杠杆为50倍。投资者A与投资者B都有500000美元,利用5倍杠 杆与5()倍杠杆来分析国际金融市场如何给投资者A和投资者B带来投资风险，按照“解读 金融杠杆与投资风险Z间的关系”得知： 资本金和合约数虽:已定，保证金比例越小，那么风险因子越大，投资风险越小； 资本金和合约数量已定，保证金比例越大，那么风险因子越小，投资风险越大。 由此结论可知：若投资者A投资5()()()()()美元选择5倍杠杆，投资者B投资5()()()()()美元使 用50倍杠杆，投资者A与投资者B购买相同的合约数量；此时，投资者A的投资风险大 于投资者B。 国际金融市场在杠杆的作用卜?，市场每跳动1个价位为10个实际单位，即：黄金价格1285.75 美元/盎司上涨1个价位为1286.75美元/盎司，其屮的1个价位代表1()美元(实际盈亏)。 保证金二即时价格*保证金比例 占用保证金二合约数量*保证金 风险因子二资产余额/占用保证金 在以上儿个条件的基础上，可得： 占用保证金=合约数量*1285.75*保证金比例 风险因了二资产余额/占-用保证金/1() 值得强调的是:在杠杆的作用下,每跳动1个价位(1285.75-1286.75=1.00),其实际意义为 10美元为例。1.00个价位代表多少是需要投资者可根据该市场的实际情况而定，比如：沪 深300指数每点代表300元人民币。 一、杠杆高低对投资风险的影响 由“表一”投资者A与投资者B可知，杠杆为变量，在杠杆的作用下，可得以下结论。 定理1：资本金、合约数量已定，杠杆越高，风险因子越大；杠杆越低，风险因子越小。资 本、合约数量已定的条件下，杠杆与风险因子成正比关系。 定理2：资本金、合约数量已定，杠杆越高，抗风险系数越大；杠杆越低，抗风险系数越小。 资本金、合约数量已定的条件下，杠杆与抗风险系数成正比关系。 定理3：资本金、合约数量已定，杠杆越高，投资风险越低；杠杆越低，投资风险越高。 推论：在资本金、合约数量已定的条件下，杠杆与风险因子成正比关系；杠杆与抗风险系 数成正比关系；杠杆与投资风险成反比关系；风险因子与投资风险成反比关系；抗风险系 数与投资风险成反比关系。 表一 资本金 /美元 合约 数量 /张 杠杆 /倍 保证 金比 例 占用保 证金 资产余额/ 美元 风险因 子 抗风险系 数 爆仓价位/ 美元 投资者 A 500000 100 5 20% 25715 474285 1.8444 474. 285 811.465 投资者 B 500000 100 50 2% 2571.5 497428. 5 19.3440 497. 4285 788. 3215 投资者 C 500000 50 50 2% 1285.75 498714.25 38.7878 997.4285 288.3215 投资者 D 50000 50 50 2% 1285.75 48714. 25 3. 7888 97. 4285 1188. 3215 投资者A本金500000美元，使用5倍杠杆，可得： 占用保证金=100*1285.75美元*20% =25715美元 风险因子=474285美7E/25715美元/10 = 1.8444 投资者B本金500000美元,使用50倍杠杆,可得: 占用保证金=100*1285.75美元*2% =2571.5 美元 风险因子=497428