第七讲国际金融危机.pptxVIP

第七讲 国际金融危机; 金本位制崩溃（1920s） 华尔街危机和经济大萧条（1929-39） 美元违约（1971）和全球通胀（1970s） 拉美债务危机（1980s） 全球股市危机（1987） 日本金融危机（1991－2003） 欧洲汇率机制危机（1992－93） 墨西哥金融危机（1994－95）;国际金融体系越来越频繁地发生着危机：; For historians every event is unique. Economics, however, maintains that forces in society and nature behave in repetitive ways. History is particular, economics is general. 对于历史学家来说，每一事件都是独一无二的。但经济学在社会与自然中却反复重复。历史具有独特性，经济学则具有一般性.;第一节 1982年国际债务危机;四个要素：居民与非居民之间； 契约性 某一时点上的存量 外币与本币及实物债务的总和;二、衡量外债风险的常用指标;三、国家外债的经济分析;四、政府外债的经济分析;五、1982年债务危机的爆发;2、债务危机背景;究其原因： 拉美、非洲和东欧国家政府由于石油危机，对贷款有永不满足的需求； 国家主导型发展模式的诱惑（日韩成功） 1970年代一系列冲击（越战引发的通胀危机；1973和1979年的石油危机；1974－76年全球经济衰退减少西方国家的进口需求，而石油危机增加了第三世界国家的进口，因此产生经常账户赤字需要融资；全球利率的上升）;六、债务危机的解决方案; 贝克计划（1985－88）——通过安排延长原有债务期限、新增贷款来促进债务国的经济增长，同时要求其调整国内政策。在贝克计划执行中，产生了一系列创新手段，如债务资本化、债权交换、债务回购等。 布雷迪计划（1989年后）——鉴于许多银行对不良债务失去了信心，因此，提出在自愿的、市场导向的基础上，对原有债务采取各种形式的减免。 1990年后，美国利率显著下降，债务国的政策调整也初见成效。1992年，债务危机基本宣告结束。;第二节 1997亚洲金融危机;二、东亚金融危机;2、诱发性原因 早在1997年初，就有一些迹象：韩国韩宝集团破产、泰国第一金融公司破产、许多国家经常账户恶化等。诱发性事件主要有： 1997年7月泰铢贬值 国际银行业恐慌性撤资（6个多月时间收回800－1000亿美元贷款） 美国对冲基金投机性冲击;3、导致危机持续、严重的原因 IMF救援方案 许多区域内银行流动性困难或变得厌恶风险，信用枯竭 许多企业背负沉重债务负担，面临破产 政府试图通过以邻为壑的政策解决危机（如削减进口） ;但是，也有一些亮点： 中国在危机期间仍维持了相当的经济增长速度； 中国保持人民币汇率稳定，防止各国进一步竞争性贬值，助于区域经济的稳定； 中国维持了进口规模； 香港1997年10月和1998年9月击退投机性攻击； 台湾在危机中保持了快速的经济增长速度； 香港和新加坡的银行系统没有出现重大的违约或破产。 ;东亚危机的影响 日本是最大的输家 美国是表面上的赢家 中国是最大的政治上的赢家 香港和新加坡银行业被证明是这一地区最强大的 台湾尽管受到了美国经济衰退的影响，但是IT是经济的重要组成部分 东南亚国家遭受重大损失;索罗斯其人 乔治·索罗斯1930年出生于匈牙利一个中上层的犹太人家庭。童年的乔治并不十分突出，功课也只是中等。但小乔治聪明伶俐，好出风头，有很强的求胜欲望和顽强好斗的性格。童年的他对一种称为“资本家”的游戏十分入迷，几乎每玩必赢。这位未来的投资大师孩提时代就表现出了非凡的冒险精神和赚钱天分。二战爆发后，犹太人面临灭顶之灾。乔治的父亲利用其律师身份为全家伪造了非犹太人的身份证，并化名避难。14岁的乔治在这期间尝到了恐惧和人生的艰辛，但也从父亲身上学会了求生之道，学会了自信和勇敢。他大胆和理智的冒险家气质对后来的投资事业影响甚远。;后来，苏军战胜德国法西斯，占领匈牙利。由于索罗斯的一家不信仰共产主义，战争虽然结束，他们仍没有安全感。于是，小索罗斯独自一人远走他乡，先到瑞士，后又转到英国，当年他仅17岁。在繁华自由的伦敦，索罗斯却备尝了贫穷和孤独，体验了人生的艰辛和苦涩。他先后当过餐厅侍者、农场零工和油漆工等。多年以后，索罗斯以及往事时说，他曾经嫉妒过一只猫，因为它有沙丁鱼吃，而他却没有。;当1949年乔治·索罗斯如愿以偿地进入伦敦经济学院学