制造业企业收益法评估企业价值负债的分析与预测.doc

制造业企业收益法评估企业价值负债的分析与预测 第一条 有息负债变动的预测 在计算股权自由现金流时，需要考虑有息负债的变动。有息负债通常包括银行借款和关联方有息借款。 对于关联方有息借款，由于其借款利率通常为非市场利率，因此，建议预测时将其作为非经营性负债考虑。结合企业实际经营情况（如资金周转问题、企业的自身融资能力等），在有需要时，可以考虑将其转化为增加相应金额的有息负债，并在计算资金成本的时候考虑该有息负债的隐含的实际融资成本。 第二条 需执行的程序 1、获取被评估企业历年及基准日的有息负债情况，了解各项借款的金额、利率、到期还款时间。 2、获取被评估企业历史及未来的投资计划，了解未来对资金投入的需求以及各项目的筹资计划、还款计划。 3、通过访谈，了解公司管理层对于未来借款的规划。 第三条 预测方法 1、新增有息负债的预测 有息负债增加，意味着企业举借了新的债务，对于股东来说则是增加了可供支配的现金流量，所以作为现金流入。有息负债数额可结合对财务费用预测数据分析确定。 其中长期借款增加一般结合资本性支出考虑（通常银行对于专项长期借款要求配比一定比例的自有资金投资，比如30%自筹，70%贷款），短期借款增加结合营运资金缺口、最低现金余额及企业融资计划考虑。 2、偿还有息负债本金的预测 有息负债减少，意味着企业偿还了债务，对于股东来说则是减少可供支配的现金流量，所以作为现金流出