第四章金融衍生商品交易分析[2].pptxVIP

WELCOME TO Analysis of Securities Investment   证券投资分析;;;;一、期权交易概述;期权的分类; 2、 按照期权合约的标的资产划分 利率期权 现货期权 货币期权 股价指数期权 股票期权 金融期权 利率期货期权 期货期权 外汇期货期权 股价指数期货期权 ;;补充：最基本的对冲操作;;看涨期权（Call Options）;P149;看涨时平衡点是协定价与期权费之和 看涨期权的卖方没有选择权，只能根据买方的选择来履行合约 对于看涨期权的买方而言，当标的资产（股票）的市价大于协定价时，买方就会执行权利 买方的盈利就是卖方的亏损，买方的亏损就是卖方的盈利。 卖方最大的盈利就是期权费，而最大亏损理论上是无上限的。 ;看跌期权（Put Options）;P151;盈利;期权交易组合条件;股票期权;;股票期权激励计划;;;二、期权交易的案例分析 P154;例1：某投资者买入一份看涨期权，有效期为3个月。当时该品种市价20元，合约规定他有权在3个月中任何一天可按协定价每股21元购入该品种100股，期权费每股2元。如若干天后，行情上升到每股25元，与此同时，期权费也上升到5元。请判断投资者如何操作才能获利最大？;例2：某投资者以10元价格买入一手股票，成本1000元，准备长期投资，担心行情下跌，于是卖出一份同品种的看涨期权，合约协定价10元，期权费1元。这样，该投资者凭空获得一笔期权费收入。;例3：某投资者手中有4000元，他看好市价为40元的某股，同时，该品种的看涨期权合约价格为：协定价42元，期权费2元，他有两种投资操作方法：一是全部购买一手股票，二是全部购买期权合约，可购买20份看涨期权合约。现假定该股行情升到50元;例4：某投资者认为自己手中的股票30元偏高，有一定风险，但又不愿意抛出，于是买入一份同品种的看跌期权，合约协定价30元，期权费2元。;例5：某投资者买入一份看涨期权，同时又卖出一份同品种的看涨期权。该品种的市价为20元，第一个合约协定价21元，期权费3元；第二个合约协定价22元，期权费2元。总成本100元。 现假定在有效期限内，股价上升到26元，计算盈亏。 ;;例6：某投资者购入一手股票，每股20元，同时又买入同品种的一份看涨期权和一份看跌期权合约。看涨期权合约协定价20元，期权费3元；看跌期权合约协定价28元，期权费4元。 如行情为24元，则分别计算两个合约执行的结果。 ;例7：某投资者买入一份看涨期权，协定价20元，期权费2.50元，该品种市价为17元。认为市场处于牛市，买入看涨期权有利可图。而同品种的看跌期权协定价相对较低，被执行的可能性不大，于是同时又卖出一份同品种的看跌期权，协定价15元，期权费2元，也增加了期权费收入，两合约到期日相同。 这样，他的总成本仅50元，现对该投资者的盈亏情况加以分析。;例9：某投资者对近期市场因资产组合兼并等题材引起价格急剧波动的行情心中无数，难以把握方面，于是他决定买入一份看涨期权和一份看跌期权，这两份期权合约具有相同的到期日、协定价格、标的物。这样，如行情涨，可执行前者；反之执行后者。;例10：某投资者预计近期行情处于窄幅整理，于是他决定卖出一份看涨期权和一份看跌期权，指望届时价格波澜不兴，买入方都会被迫弃权。;三、期权价格制定及期权与期货交易的比较;2、期权与期货交易的区别P165-167;期权交易之风险简析;期权交易之风险简析（续）;补充：Accumulator累计期权;KODA;;;;;看涨期权（Call Options）;看跌期权（Put Options）;;一、权证;2、权证的分类P168;;补充：权证的涨跌幅如何计算？;;行权比例;;二、可转换债