筹资决策实用培训教程.pptxVIP

第 四 讲;第四讲 筹资决策;第一节 筹资决策概述;企业筹资的分类;企业筹资的分类;企业筹资的渠道与方式;企业筹资的渠道与方式;企业筹资的基本原则;第二节 权益资本的筹集;一、吸收直接投资;一、吸收直接投资;一、吸收直接投资;二、发行普通股筹资;（一）股票的种类;（二）普通股的特征与权力;3. 普通股的权利 ★ 有投票表决权； ★ 有股票出售或转让权； ★ 有优先认购新股的权利； ★ 有分享剩余收益权； ★ 有剩余财产求偿权（企业清算时）； ★ 有对公司账目和公司事务的查询权（??托CPA）。 4.普通股的义务 ★ 应按时足额缴清股本； ★ 承担债务偿还责任（以出资额为限）。;（三）普通股发行条件及方式;2.股份公司申请公开发行股票应具备的条件： ★ 其生产经营符合国家产业政策 ； ★ 其发行的普通股限于一种，同股同权，同股同利 ； ★ 在募集方式下，发起人认购的股本数不少于公司拟发行的股本总额的35% ； ★ 在公司拟发行的股本总额中，发起人认购部分不 少于人民币3000万元，但是国家另有规定的除外； ;★ 向社会公众发行部分不少于公司拟发行股本总额 的25%，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟 向社会公众发行的股本总额的10%，公司拟发行股 本总额超过人民币4亿元的，证监会按照规定可以酌 情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不少 于公司拟发行的股本总额的15%； ★ 发起人在近3年内没有重大违法行为； ★ 证券委规定的其他条件 。 ;3.改组成立并申请发行股票应具备的条件 原有企业改组为股份有限公司，申请发行股票应具备的条件如下： ★ 符合上述条件； ★ 发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高于20%，但是证券委另有规定的除外； ★ 近3年连续盈利 。 ;4.股份有限公司增资公开发行股票应具备的条件 ★ 符合上述条件； ★ 前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上 ； ★ 公司在最近三年内连续盈利，并向股东支付股 利,但以当年利润分派新股不受此限； ★ 公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载； ★ 公司预期利润率可达同期银行存款利率。 ;5.普通股的发行方式 ★ 有偿增资发行方式 ★ 无偿增发行方式 6. 有偿增资发行方式 （1）定义：是指发行时投资者必须按认购的股数及股票面值或市价缴纳现金或实物。 ;（2）按新股认购人的不同区分为 ★ 股东优先认购： 普通股股东可以优先认购股票； ★ 第三者分摊： 给予与公司有特定关系的第三者以较低的价格认购新股，如公司职工、往来银行、供应商、客户等。 ★ 公开招募发行： 向社会公开招募认股人。包括直接公募发行和间接公募发行两种形式。 ;（3）直接公募发行： 发行公司（承担风险）→证券公司（手续费）→发行 （4）间接公募发行： 发行公司（出售）→投资银行（包销，风险）→发行 ;7.无偿增发行方式 （1）定义 是指发行时股东不需缴纳现金或实物，即可无代价取得新股。目的在于调整公司的资本结构。 （2）具体方式 ★ 无偿支付方式：资本公积金转增股本，按股东现有股份比例无偿交付新股票； ★ 股票分红方式：发放股票股利； ★ 股份分割方式：将原有大面额股票分割为若干股小面额的股票。增加股份份额但公司资本总额不改变。 ;（四）普通股的发行价格及优缺点;2. 股票发行价格的形式 ; 股票市价或中间价＞股票面值，溢价发行 股票市价或中间价＜股票面值，折价发行 我国公司法规定： ★ 同次发行的股票，每股的发行条件和价格应相同； ★ 不能折价发行股票。 ;3.普通股筹资的优点 ▲ 没有到期日，是一项永久性资本来源，除非公司 清算时才予以偿还； ▲ 没有固定的股利负担。其股利分配的多少与公司 的盈利与否、投资机会等有关； ▲ 能增强公司的信誉； ▲ 是公司筹措债务资本的基础。 ;4. 普通股筹资缺点 ◆ 资本成本较高。通常普通股筹资的成本要高于借 入资本。而且股利应从税后利润中支付，不能享受 减税优惠。 ◆ 增发普通股会影响原股东的利益及控制权，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起普通股市价下跌。 ◆ 加大了公司被收购的风险。 ;1. 优先股的实质 优先股是介于普通股和债券的一种混合证券。 2. 优先股的特征 （1）较普通股具有优先权 ▲ 优先分配剩余利润权 ▲ 优先分配剩余财产权：这种权利在普通股之前、债权人之后。 （2）股利率固定 ▲ 这一点与债券相同，但公司对这种股息的支付却带有随意性，随企业盈利状况而定，可以不支付。 ▲ 优先股股息在税后支付，企业不能获得税收利益。