航空公司财务分析与财务管理知识规划.pptxVIP

海南航空股份有限公司;赵娟娟 郑贝琳朱红艳 李红朱佳玉 金星方洛迦 ;公司概况;行业情况;主营业务：1、分行业、产品情况表;2、分地区情况表;股东情况;法人实际控制人情况;公司与实际控制人之间的产权及控制关系;非同一控制下的子公司;主要会计数据;盈 利 能 力 分 析;盈 利 能 力 分 析 （单位：元）;盈 利 能 力 分 析;2.利润率方面： 海南航空的各个利润率指标均处于行??的中等或中等偏上的水平，其中毛利率遥遥领先与其他竞争对手，且近三年来，各个利润率指标均呈现出良好的增长态势，各个说明企业在市场上具有较高的竞争力，企业的获利能力较强，尤其是近三年来，企业的竞争力不断提高，有了不错的发展。但值得指出的是，相对于各项利润率指标在市场中的水平而言，企业的净资产收益率偏低，说明企业利用全部经济资源的能力有待加强，企业资本运营的综合效益有待提高。 ;3.每股收益水平： 企业的基本每股收益和每股净资产水平均在同行业中的中等水平，说明企业的盈利能力和发展潜力一般，但值得关注的是近三年来，企业的收益水平不断提高，自身成长状况还是不错的。;公司偿债能力分析;偿债能力分析;2007年度;海航股票分析 （更新于2008-10-11）;净资产收益率8.74%; 公司荣誉;经营服务理念;创新与成长;航空行业的影响因素分析;受益于人民币持续升值，航空公司大量的美元债务将继续带来巨额汇兑收益，成为航空公司业绩增长的重要支撑因素之一。根据我们按照各航空公司06年的债务规模测算，人民币升值1%，中国国航、南方航空、东方航空将分别增厚EPS0.016元、0.083元和0.033元。此外，我们认为，在人民币升值的大趋势下，国内航空公司存在进一步扩大外债规模，充分运用汇率杠杆的冲动；至少从目前数据来看，各航空公司的美元债务规模整体上比06年同期有所提升，如果按照07年或者08年的实际美元债务规模来看，汇兑收益可能超出测算预期。 但是，我们必须对因汇兑收益带来的利润的增加对公司主营业务影响的有限性保持清楚的认识，即汇兑收益只是账面上的利润，在短期内对现实现金流的影响有限，也并没有对航空公司航空运输主业的改善产生实质性影响。;问 题;高位油价：目前国际原油剩余产能和炼油剩余产能的不足，国际原油和成品油价格难以大幅度回落，国内成品油价格仍将在高位运行。对航空公司而言，未来仍将面临高油价的困扰，这将一定 程度上影响海南航空的盈利水平。;尽量利用人名币升值这一利好减轻高位油价上的压力，购买飞机多是负债通过分期付款方式结清，这样一旦人民币升值，航空公司以美元计价的外债减少，营业成本会随之降低，公司美元负债越多，受益程度会越高。可见人民币如果真的升值，对海南航空将是一个大利好，而前期证券市场由于人民币升值的预期，开始对航空板块倍加“关照”。对于航空板块中扩张最快、资产负债率较高的海南航空，也许公司经营风险最大，但同时意味着预期利好越大。事实说明：人民币的升值带来的盈利基本上能抵消掉因油价上涨导致的亏损。;海 南 航 空 股 份 有 限 公 司