专业连锁行业：板块估值或见底行业配置价值明显.docVIP

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2021-09-25 发布于山东
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专业连锁行业：板块估值或见底行业配置价值明显. 专业连锁行业：板块估值或见底行业配置价值明显. PAGE / NUMPAGES 专业连锁行业：板块估值或见底行业配置价值明显. 专业连锁行业：板块估值或见底行业配置价值明显估值或见底，配置价值显现。今年 1-5 月，零售板块 ( 百货、超市、专业连锁 ) 下跌幅度较大，均超过沪深 300 指数跌幅。我们认为，行业估值水平已近底部，且行业基本面持续向好的可能性较大，配置价值已经显现。选股逻辑：外延优先，内生其次。我们认为，连锁行业是典型的规模效益型行业。目前，无论从时间成本还是机会成本上看，外延扩张的成本均低于后台建设。因此，我们认为选股时应外延优先，内生其次。 “强烈推荐”吉峰农机和苏宁电器。吉峰农机所处的农机行业尚不成熟，市场空间巨大。 2007 年后，公司大举外延扩张，以每年业绩翻番的速度发展，目前规模效应已经明显。苏宁所处的行业较为成熟，内生式增长是苏宁的主要看点，电商是新的契机，而强大的后台是苏宁盈利能力提升的重要保障。