财务管理第三次作业.pdfVIP

精品文档 一、填空题 1、 1 项目风险 2、 1 独立项目 3、 1 相同 2 相同数额 4、 1 筹集 2 使用 5、 1 协方差 6、 1 互斥项目 7、 1 赎回收益率 8、 1 标的资产 9、 1 多步式 10、 1 会计管理 2 关联交易 3 地方政府大力扶持 二、计算题 1、某企业拟筹资 2500 万元。其中发行债券 1000 万元，筹资费率 2% ，债券年利率为 10%， 所得税率为 33% ；优先股 500 万元，年股息率 7% ，第三者筹资费率为 3% ；普通股 1000 万 元，筹资费率为 4% ，第一年预期股利率为 10%，以后各年增长 4% 。计算该资方案的综合 资金成本。 (本题分数： 10 分。 ) 答：该方案各项资金资金成本： 债券资金成本 =10%* （1-33% ）/ （1-2%)=6.84% 优先股资金成本 =7%*(1-3%)=7.22% 普通股资金成本 =[10%/(1-4%)]+4%=14.42% 各项资金所占比重： 债券资金比重为 1000/2500=0.4 优先股资金比重为 500/2500=0.2 普通股资金比重为 1000/2500=0.4 综合方案资金成本为 6.84%*0.4+7.22%*0.2+14.42%*0.4=9.95% 2、无风险报酬率为 7% ，市场所有证券的平均报酬为 13%，有四种证券，见表： 要求：计算各自的必要报酬率。 答： A 的必要报酬率为 7%+1.5* （13%-7% ）=16% B 的必要报酬率为 7%+1* （13%-7%)=13% C 的必要报酬率为 7%+0.6* （13%-7% ）=10.6% D 的必要报酬率为 7%+2*(13%-7%)=19% 3、某公司拟投资一条新的生产线用于生产产品。生产线的购置成本、运输及安装成本等共 计 1 000 万元。生产线开始投产时需垫支 100 万元的流动资金。该生产线预计使用寿命为 5 年，直线法折旧， 5 年后净残值为 50 万元。 5 年中年产量预计分别为 50 000 台、 80 000 台、 120 000 台、 100 000 台和 60 000 台，第 1 年产品单位售价为 400 元，预计其单位售价每年 增长 2% 。同时用于制造产品的单位变动成本第 1 年为 200 元，预计以后每年增长 10% 。公 司所得税率为 25% 。试估算该项目各年的现金净流量。 (本题分数： 10 分。 ) 答： . 精品文档 （1）初始现金流量： 该项目的初始投资是设备购买支出 1000 万元，应作为现金流出； 项目开始投产时垫支 100 万元流动资金属于营运资金投资，作为现金流出。 （2 ）营业现金流量：营业收入 =年产量×产品单价、营业成本 =年产量×单位成本 由于产品单位售价每年增长 2%，所以第 1-5 年的产品单价分别为： 400 元/ 台、408 元 / 台、 416.16 元/ 台、424.48 元/ 台、432.97 元/ 台。则第 1-5 年的营业收入分别为： 2000 万元、 3264 万元、 4993.92 万元、 4244.80 万元、 2597.82 万元。 由于制造产品的单位变动成本每年增长 10%，则第 1-5 年的单位成本分别为： 200 元/ 台、 220 元/ 台、242 元/