融资融券交易实务.pptx

融資融券交易實務臺灣證券交易所 交易部陳正斌 講授融資融券交易實務一、架構二、以資養券三、歷史教訓四、融券套利五、三大法人六、交易類別更改七、額度分配八、個案研究架構：中視案例日期資買資賣現金資餘券賣券買現券券餘備註03/189568104210370576366250645618.9003/191874511541044261962313741593820.0003/222766383438390343391556518.6003/23428453433620382671526017.3003/24244124943096070551513516.1003/254853553425380453061478415.0003/2615023275441702035601442813.9503/29156821830653438542060321839513.35架構：信用交易交割圖示 架構：以資養券證券商辦理有價證券買賣融資融券管理法第22條第1項規定：證券商辦理有價證券買賣融資融券，對所取得之客戶證券，得一、作為其辦理融券業務之券源二、作為向證券金融事業轉融通資金或證 券之擔保 架構：擔保維持率追繳金額之計算：融資=成交價金?0.6(0.5) ? 1.240元融資買進，跌至何價位須追繳？融券=成交價金?1.9 ÷ 1.2 60元融券賣出，漲至何價位須追繳？　架構：利息之計算利息之計算，自成交日之次二營業日起至清償日之前一日止券源以資養券→融資餘額融券餘額→停券停券即表示券不足：自辦證券商向證金公司辦理轉融通〈券〉證金公司向市場辦理1標借：不得融券賣出 不得現金償還 2議借 3標購券源：案例演練日期資買資賣現金資餘券賣券買現券券餘備註06/014004000006/0235075040040006/03360101035075006/042804258653601010轉券14506/05120停券券源：計算賣出部位：融資賣出425張 融券賣出360張庫存餘額：1010張-400張-750張=360張買賣相抵：融資買進280張轉券差額：145張精英87：養誘軋日期資買資賣現金資餘券賣券買現券券餘備註09/0115702300343066944317741354609/08139422025270919692692518609/0941355327625883624767301075009/103707352057260117666194801646809/152046995726995103554822007409/16524820516192983293398162328909/1785526501979103512327609/22525690371816276032021901887309/23165974971718201241271763809/24614330094120275017873315802歷史經驗186年10月08日起，有價證券買賣融資融券半年期限屆滿前，授信機構得斟酌客戶信用狀況，准允客戶展延期限六個月，並以一次為限。87年06月11日起，最低擔保維持率由百分之140調整為百分之120。87年09月起，地雷股顯現。歷史經驗2140﹪－【三天補繳（21﹪）＋一天處分（7﹪）】＝112﹪112﹪－6個月利息（10﹪）＝102﹪120﹪－【二天補繳（14﹪）＋一天處分（7﹪）】＝99﹪99﹪－12個月利息＝？ 歷史經驗389年01月01日實施，無償配股2元以上〈含2元〉列入擔保維持率。89年04月13日融資餘額5956億元。89年12月30日融資餘額約1900億元，此即為融資斷頭散戶死光光。假除權與新制假除權之差異假除權標的：無償配股2元以下、現償配股、現金股利。基準日：除權除息交易日之前六個營業日。棄權賣壓之虞。新制假除權標的標的：無償配股2元以上。基準日：除權除息交易日。提高擔保維持率。假除權與新制假除權之案例假設投資人甲於6月1日以100元融資買進台積電股票1000股，融資比率為60%，且將於7月10日除權無償配股300股，茲將假除權作業與新制假除權作業分別敘述比較於后： 假除權與新制假除權之案例假除權作業：因投資人甲以100元融資買進台積電股票1000股，計算其總價款：100元×1,000股＝100,000元融資金：100,000元×60%＝60,000元6月1日收盤價為102元，其擔保維持率為（102元×1,000股）／60,000元＝170%茲台積電股票除權交易日為7月10日，依操作辦法第23條第2項規定，應於除權交易日前六個營業日為7月2日，當日收盤價為76元，是即，除權參考價為58.5元除權參考價：76元÷(1+0.3)＝58.46≒58.5元7月2日擔保維持率為(58.5元×1,00