行业及板块分析报告.pptx

第五章 行业及板块分析广西财经学院行业分析目的与行业划分行业分析的基本内容行业投资的策略区域及板块分析本章主要内容一、行业分析的目的与行业划分（一）行业分析目的 了解行业兴衰、演变的现象及原因，寻找投资回报丰厚的行业，为投资决策指明方向。（二）我国上市公司行业分类 2001年4月4日公布的《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，将上市公司共分成13个门类：农、林、牧、渔业，采掘业，制造业，电力、煤气及水的生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储业，信息技术业，批发和零售贸易，金融、保险业，房地产业，社会服务业，传播与文化产业，综合类，以及90个大类和288个中类。二、行业分析的基本内容行业分析框架（一）行业生命周期分析行业规模产出增长率利润率水平技术进步和技术成熟程度开工率从业人员的职业水平和收入水平资本进退判断依据幼稚期(开拓)成长期(扩展)生命周期四阶段成熟期(稳定)衰退期行业生命周期各阶段的特征生命周期曲线上的行业抽样 自行车、钟表行业 无线通讯 新材料、新能源（二）行业发展与经济周期的关系成长型行业成长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。经常呈现出增长形态。 周期型行业周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应跌落。 防守型行业防御型行业产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退阶段的影响。 经济周期与领先行业经济周期阶段GDP变化领先行业复苏期开始上升建材、钢铁、能源、采掘、石化、机械繁荣期高速增长汽车、金融、房地产、消费品、投资品衰退期增速下降食品饮料、酒类、商业萧条期增速继续下降或在低位运行医疗、制药、基础设施许多企业生产同种但不同质的产品，对产品价格有一定的控制力。 相对少量的企业在某种产品的生产中占据很大市场份额，对价格具有垄断能力。如电信服务业、石油、钢铁、汽车。 许多企业生产同质产品,企业为价格的接受者。独家企业生产某种特质产品，可以垄断定价，但受法律管制。 （三）行业的竞争或垄断1.行业的市场结构不完全竞争寡头垄断完全竞争垄断2.垄断的来源行业门槛和障碍 国家政策对某些行业实行控制,导致行业具有垄断性，如金融服务业、石油采掘和冶炼业。 企业自身具备某种优势 技术优势 品牌 规模经济 销售网络优势 资源优势这些优势在复制上有极高的难度和不可能性，正因为有了这些优势，使这些企业具有了高成长性。 （四）行业上下游关系上游产品供应与价格的变化下游对行业产品的需求与价格变化/08/1109/19/4QB529IR00252G50.html/08/1109/19/4QB529IR00252G50.html 钢铁房地产煤炭、铁矿石价格上升利空 利好价格上升（四）行业上下游关系（五）影响行业兴衰的主要因素 1.技术进步2.国家产业政策3.产业组织创新4.社会习惯的改变5.经济全球化四、 行业投资的策略1.顺应产业结构演进的趋势2.对于不同产业周期的企业，应采用不同的投资方式3./08/1109/19/4QB529IR00252G50.html充分理解国家政策，把握投资机会1998年的资产重组行情1999~2001年的网络科技股行情2003年允许QFII的设立导致的价值投资行情2008年底以来国家刺激经济政策导致的房地产、水泥、家电业行情。五、区域及板块分析（一） 区域分析 1.分析的必要性 我国经济发展不平衡，不同区域经济发达程度不同，各区域有自己的优势行业。同一区域的企业股票价格表现出某种联动性，所以要进行区域分析。 2.区域分析重点 东、西、中部地区行业差异化分析 国家对区域经济发展的政策支持 区域分析重点东、西、中部地区行业差异化分析西部中部东部经济较落后，管理与技术水平低，目前的盈利水平可能低于同类型的东部企业，资源型、基础设施型行业有优势位于两者中间，是两者交流、竞争的地区，区域特色就稍微逊色。经济最发达，企业管理水平和技术水平较高，市场竞争也最激烈，技术型和资本密集型行业优势大，股价表现好国家的区域政策如前两年国家东北振兴计划的出台，导致当时东北地区的很多上市公司股票大涨。天津滨海新区、海西经济区建设使得区域内上市公司股价集体上涨。广西北部湾经济区得到国家批准后广西上市公司股票价格的异动。（二）板块分析1.板块具有某种共同特征的上市公司的股票可归集为一个板块。如流通股数少于1亿股的股票一般称为小盘股，则两市的小盘股统称为小盘股板块；从事钢铁生产与销售的上市公司的股票统称钢铁板块，地处广西的上市公司的股票称广西板块等等。2.板块效应分析 板块的概念在进行证券投资时比较重要，假如在同一板块当中，某一个或几个股票涨起来了，按理其他同类型的股票也应该上涨，可以选择同板块但还没有上涨的股票买入。当然，是否是整个板块