资金的时间价值研讨.pptx

第二章 现金流量与资金的时间价值资金的时间价值2.1现金流量 2.2资金的时间价值2.3等值计算与应用本章要求熟悉现金流量的概念熟悉资金时间价值的概念掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式掌握名义利率和实际利率的计算掌握资金等值计算及其应用重点与难点本章重点资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式名义利率和实际利率本章难点等值的概念和计算名义利率和实际利率2.1 现金流量一、现金流量的定义一项特定的经济系统在一定时期内(年、半年、季等)现金流入或现金流出或流入与流出数量的代数和。流入系统的称现金流入(CI)；流出系统的称现金流出(CO)。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量(CI－CO)。现金流入CI经济系统(CI－CO)t净现金流量现金流出CO现金流量的概念确定现金流量应注意的问题明确时点(如年初与年末的100元的购买力不同)实际发生(现金流量只计算现金收支，包括现钞、转帐支票等凭证；不计算项目内部的现金转移，如折旧、应收及预付等)。分析角度(如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是)强制性、无偿性国家税金转移支付项目流出项目非CI非COt 0 1 2 3 4 5 6二、现金流量图含 义:描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况，是资金时间价值计算中常用的工具。作图方法:(1)横轴为时间轴，向右延伸，每一刻度表示一时间单位。(2)垂直于时间轴的箭线表示不同时点的现金流量的大小和方向。 (3)箭线上方(下方)标注现金流量的数值。(4)箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点。0代表时间序列的起点，表示期初，1-6表示期末200200200流入100100100流出t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12每月支付100万元1年t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12月1200万元期间发生现金流量处理例：某一年的投资按月支付，每月支付100万元，现金流量图如下：年初法：假定现金收取和支付都集中在每期期初。1年t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12月1200万元1年t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12月1200万元期间发生现金流量处理年末法：假定现金收取和支付都集中在每期期末。均匀分布法：假定现金收取和支付都集中在每期期中。现金流量表序号项目合计计算期1234…n1现金流入1.11.22现金流出2.12.23净现金流量(1-2)现金流量的作用将活动方案的物质形态转化为货币形态，为正确计算和评价活动方案的经济效果提供统一的信息基础。现金流量能够反映人们预想设计的各种活动方案的全貌。现金流量能够真实揭示经济系统的盈利能力和清偿能力。各类经济活动主要现金流量指经济主体对固定资产、无行资产和其他资产等长期资产的购建及其处置活动。影响现金流量的经济活动投资活动是指经济主体从所有者那里获得自有资金和向他们分配投资利润，以及从债权人那里借的货币、其他资源和偿还借款的活动。筹资活动企业为了获取收入和盈利而必须进行的经济活动。经营活动投资活动主要现金流量收回投资所收到的现金分的股利或利润所得现金取得债券利息收入所得处置固定资产、无形资产和其他投资所得现金流入投资活动现金流量构建固定资产、无形资产和其他投资支出权益性投资支付债券性投资支付现金流出筹资活动主要现金流量吸收权益性投资所收到的现金发行债券所收到的现金借款所收到的现金现金流入筹资活动现金流量偿还债务所支付的现金分配股利和利润所支付的现金融资租赁所支付的现金增加注册资本所支付的现金现金流出经营活动主要现金流量销售商品或提供服务所取得的现金收入收到的租金其他现金收入现金流入经营活动现金流量购买商品或使用服务所支付的现金经营租赁所支付的现金支付给职工的工资、奖金支付的各种税费现金流出项目计算期含 义:经济评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。建设期指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间。运营期分为投产期和达产期两个阶段。注意问题:(1)项目计算期不宜定的太长(2)计算期较长的项目多以年为时间单位项目现金流量的基本要素(一)建设期现金流量的确定CI－CO= 0－建设投资－流动资金投入(二)生产经营期现金流量的确定CI－CO＝营业收入－经营成本－营业税金及附加－所得税=营业收入－经营成本－折旧－营业税金及附加－所得税+折旧=营业收入－总成本费