资金的时间价值及等值计算.pptx

资金的时间价值与等值计算一、资金的时间价值 不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。为什么资金有时间价值？ 1、从资金的提供方来看，牺牲现在的消费或者延误自身的投资，需要补偿；从资金的使用者来看，投资可以创造价值，即资金增值。 2、资金使用权是稀缺资源：既不可能无偿拥有使用权，也不可能无偿放弃使用权。二、资金等值计算资金等值：在同一系统中不同时点发生的相关资金，数额不等但价值相等，这一现象即资金等值。决定资金等值的因素有三个：① 资金的金额大小② 资金金额发生的时间③ 利率的大小 如果两个现金流量等值，则它们在任何时间折算的相应价值必定相等。 单利和复利例：第1年初存入1000元，年利率6％，4年末可取多少钱？ 年末单利复利年末利息年末本利和年末利息年末本利和0010000100011000×6%=60106060106021000×6%=6011201060×6%=63.601123.6031000×6%=6011801123.60×6%=67.421191.0241000×6%=6012401191.02×6%=71.461262.48 美国第49个州阿拉斯加：1867年以700万美元从俄国沙皇手中购买。两次土地交易是否合算？哪次更合算？ 纽约曼哈顿岛：1626年荷兰东印度公司的彼得?米纽特（Peter Minuit）以当时约$24的工艺品向当地土著印第安人购买。年份1867年1927年1987年2003年美元$7.0 M$2.31亿$ 76.1亿$193.5亿年份1626年1726年1867年1926年2003年美元$ 24$ 8143$ 30.12 M$ 9.375亿$ 832.8亿假设印第安人以每年6％的利率存入瑞士银行：假设沙皇以每年6％的利率存入瑞士银行：实际利率的计算方法住房按揭贷款的名义利率i =5.04%，每年计息12次计息期利率：r/m=4.2‰ （月息）i ＝（1十r／m）m ─ 1 ＝ （1十5.04％／12）12 ─ 1 ＝5.158％实际利率：i=5.158%（年利率）现金流出量：项目所需的各种费用，例如投资、成本等现金流入量：项目带来的各种收入，例如销售收入、利润等现金流量（cash flow）：由许多次投入(支出)和产出(收入)按时间顺序构成的动态序量流入第一年的开始第二年的开始10234-N年第一年的结束流出现金流量图 当实际问题的现金流量的时点没有交代清楚（未指明期末、期初）时，有以下规定：投资在期初，经营费用和销售收入、税金在期末。以复利计算的资金等值计算公式一次支付终值公式一次支付现值公式等额分付终值公式等额分付偿债基金公式等额分付资金回收公式等额分付现值公式等差分付终值公式等差分付现值公式等差分付年值公式等比分付现值与复利公式 符号定义： P — 现值 F — 将来值 i — 年利率 n — 计息期数 A — 年金（年值）Annuity计息期末等额发生的现金流量 G — 等差分付系列中的等差变量值Arithmetic Gradient g — 等比系列中的增减率Geometric n年后的终值为： F=?F = P（1+i）n = P（F/P，i，n）（1+i）n =（F/P，i，n）_____一次支付终值系数（Compound amount factor , single payment）0 1 2 3 ……………….n-1 n年P⒈一次支付终值公式F=?0123nn-1P 一份遗书上规定有250 000元留给未成年的女儿，但是，暂由她的监护人保管8年。若这笔资金的年利率是 5％，问8年后这位女孩可以得到多少钱？F＝250 000×（F/P，5%，8） = 250 000 ×1.477 = 369 250（元）72法则72法则：现值翻一倍的时间大约等于72除以利率。翻倍时间＝72/利率例：现在存入100元，i＝8％，45年后你可以得到多少？ FV=100（1＋8％）45＝3192元 翻倍时间＝72/8＝9，则45年将翻5倍（45/9）， FV＝100×25 ＝3200元。F年0 1 2 3 ……………….n-1 nP =？⒉ 一次支付现值公式P = F（1+i）-n= F（P/F，i，n）（1+i）-n =（P/F，i，n）— 一次支付现值系数（Present Worth Factor, Single Payment） F=1012345P=? 某人计划5年后从银行提取1万元，如果银行利率为12％，问现在应存入银行多少钱？若年利率为3.60 %呢？解：P＝1×(P／F，12%，5)＝ 1× 0.5674 ＝0.5674 (万元) 若i=3.6%，需求取(P／F，3.6%，5)＝ ？已知（P／F，3%，5)＝0.8626，