金光纸业（中国）投资有限公司2021年公开发行公司债券（第一期）信用评级报告.pdf

公司债券信用评级报告 分析师：⾼佳悦 关注 罗 峤 邮箱：lianhe@ 1．原材料价格波动较大。公司木浆及木片采购易受市场价格 电话：010 波动以及汇率变动影响，不利于公司整体生产成本控制。 传真：010 2．公司关联交易及对外担保规模较大。公司关联交易规模较 地址：北京市朝阳区建国门外⼤街 2 号 大，涉及关联交易形式多样，存在一定关联交易风险；由于 中国⼈保财险⼤厦 17 层（100022） 经营需要，公司关联担保规模较大，部分被担保企业盈利能 网址： 力较弱，对公司有一定的不利影响。 3．整体资产质量一般。截至 2020 年底，公司资产受限占资 产总额的比重为 37.00% ，受限比例高；应收账款和其他应收 款分别占公司资产比重为 16.73%和 13.32% ，对公司营运资金 有一定占用。 4．债务负担较重且短期偿债压力较大。2018－2020 年底，公 司资产负债率三年加权平均值与 2020 年底值分别为 65.61% 和 67.24% ；全部债务资本化比率三年加权平均值与 2020 年 底值分别 60.43%和 62.37%，债务负担较重；短期债务占比分 别为 71.69% 、60.77%和 65.69% ，短期偿债压力较大。 2 公司债券信用评级报告 主要财务数据 ： 合并口径 项 目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 3 月 现金类资产 （亿元） 220.02 169.14 184.91 536.79 资产总额 （亿元） 1725.94 1913.78 2480.13 2505.99 所有者权益 （亿元） 629.14 683.81 812.52 838.81 短期债务 （亿元） 613.22 598.60 884.56 823.23 长期债务 （亿元） 242.13 386.50 461.95 402.23