贵州茅台年度财务报告分析报告.pptx

总体框架：一、公司简介二、偿债能力分析三、营运能力分析四、盈利能力分析五、发展能力分析六、杜邦分析体系七、建议和总结公司简介—公司介绍贵州茅台酒厂集团总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔的茅台镇，地处东经 106°22′，北纬 27°51′ ，海拔 423 米，现占地面积 220 万平方米。国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂， 1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司）， 1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立， 2001 年 8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。证券代码：600519证券简称：贵州茅台公司名称：贵州茅台酒股份有限公司茅台酒是世界三大名酒之一，同英国苏格兰威士忌和法国柯涅克白兰地并称为“世界三大名酒”。 贵州茅台酒股份有限公司是国内白酒行业的标志性企业，茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。公司简介—公司荣誉1915 巴拿马国际博览会金奖 1986 法国巴黎第十二届国际食品博览会金牌奖1989 北京首届国际博览会金奖1992 美国国际名酒博览会金奖1989 中国首届食品博览会金奖 1994 全国企业最高奖----金马奖 1994年（美国）“纪念巴拿马万国博览会80周年名酒品评会”特别金奖第一名2008 茅台在《福布斯》全球两千强的排名上涨了600多名茅台是中国国宴用酒。2008年，贵州茅台集团企业徽标获中国驰名商标称号 公司简介—销售图茅台酒销售总部位于贵州贵阳市，销售点遍布全国 贵州茅台偿债能力分析短期偿债能力长期偿债能力比率分析年份201220112010流动比率3.802.942.89速动比率2.792.182.10贵州茅台流动比率近年来稳定在3左右。2012年为3.80，说明其短期偿债能力很强，但都高于2，过高的流动比率并不意味着公司财务状况良好。说明其短期负债不足或是流动资产过多。日后要加强管理，逐步改善。速动比率是衡量企业在某一个时点上运用随时可变现的资产偿付到期债务的能力。速动比率越高，说明企业的流动性越强，其偿债能力越强，短期债券人到期收回本息的可能性越大。通常认为速动比率在1左右比较正常。贵州茅台的速动比率近五年来数值相当，略大于2，但都大于标准值1，这表现出与流动比率同样的趋势变化状况。公司两比例显然过高，这主要是由于企业现金和存货的金额逐年升高。企业对存货的管理有待提高，也不能保留过多的现金，因为现金不会为企业创造更多价值20082009201020112012资产负债率26.98%25.89%27.51%27.21%21.21%权益乘数1.36991.35141.38891.36991.2692利息保障倍数-51.539-44.501-39.563-34.166-43.423比率分析从反应贵州茅台的长期偿债能力的比率看，资产负债率相对稳定，都在26%左右。资产负债率反应了企业资产对负债的保障程度、企业资本结构状况以及企业的财务杠杆程度。资产负债率越高，表明资产对负债的保障程度越低，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小，但是资产负债率并不是越低越好，因此26%资产负债率表明企业没能充分利用财务杠杆，即没能充分发挥负债经营的好处。利息保障倍数越高，说明企业支付利息的能力越强，反之，说明企业支付利息的能力越弱，贵州茅台的利息保障倍数都为负数，主要是财务费用都是负数，说明公司的利润足以支付它的利息支出。权益乘数越大，说明股东投资在资产中所占比重越小。茅台公司的权益乘数稳定在1.3左右，说明股东权益总额在资产中所占比重较大，但财务杠杆较小。VS五粮液贵州茅台贵州茅台VS五粮液（2010年） 贵州茅台五粮液流动比率3.8032.774速动比率2.7882.286资产负债率21.21%30.34%权益乘数1.26581.4355可以看出贵州茅台的流动比率比五粮液的流动比率相对较高，从流动比率上判断贵州茅台在流动性和短期偿债能力上优于五粮液，贵州茅台的速动比率比五粮液的速动比率也要高，可以判断贵州茅台在流动性和短期偿债能力上优于五粮液，而贵州茅台的资产负债率和权益乘数低于五粮液。可以说明茅台长期偿债能力优于五粮液，但茅台的资产负债率过低，说明其财务杠杆比率较低，企业没有充分利用负债经营的好处。贵州茅台2010—2012年度营运能力指标项目时间 2012年 2011年 2010年总资产周转率（次）0.660.610.51流动资产周转率（次）0.830.760.64存货周转率（次）0.240.240.21应收账款周转率(次）2639.7910,576.081,027.63固定资产周转率（次）4.323.823.15贵州茅台2010—2012营运能力趋势分析由以上图表可以看出：贵州茅台201