资金的时间价值与等值计算讲义.pptx

第3章 资金的时间价值与等值计算实例投入一样，总收益也相同，但收益的时间不同。收益一样，总投入也相同，但投入的时间不同。年份01 2345方案甲-1000500400300200100方案乙-1000100200300400500年份01 2345方案丙-900-100200300300300方案丁-100-900200300300300第一节资金时间价值（一）资金时间价值的概念 将资金作为某项投资，由于资金的运动（流通 生产 流通）可得到一定的收益或利润，即资金增了值，资金在这段时间内所产生的增值，就是资金的时间价值。如果放弃资金的使用权利，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价，在一定时期内的这种代价，就是资金的时间价值。 （二） 资金时间价值的度量资金时间价值的度量尺度主要是利息和利率。利息是一个绝对值，利率是一个相对值。利息的实质是反映了资金的时间价值。（1）利息利息是资金所有者借出资金所得到的报酬。工程经济中，利息代表资金的时间价值。 I=F-PI —利息F—本金P—终值。（二） 资金时间价值的度量（2）利率利率又称利息率，表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率= 利息量 ÷ 本金÷时间×100% ——一个计息周期的利息额公式反映了本金增值的程度，是衡量资金时间的价值尺度。（二） 资金时间价值的度量（3）利息的计算方法利息的计算有单利和复利2种方法。单利单利是指不论计息周期有多长，只对本金计算利息，不考虑先前的利息再资金运动种累积增加的利息的再计息。其计算公式为： In=P·i·n n个计息周期后的本利和为：Fn=P(1+i·n) 工程项目在分期投资情况下，项目完成时按单利计的投资总额F为： 工程项目在分期投资情况下，如果每期还款金额相等，项目还款期其末按单利计的还款总额F为：复利复利是指对本金与利息额的再计息。与单利不同的是每期利息对以后各期均产生利息。（1）复利是把上期末的本利和作为本期的本金，再投入到资金流通过程中去继续增值，即本期计息的本金是上期末的本利和，也就是通常所讲的“利生利”，它克服了单利计息的缺点，可以完全反映资金的时间价值。（2）复利计算的基本公式F=P(1+i)n复利计算中常用现金流量表示符号作如下定义：P——现值；i——利率；n ——计息周期F——终值；A——等值（年金）；利息的计算1．单利法I=P×i ×nF＝P×(1+i ×n)P—本金（现值）i —利率n —计息周期数F—本利和（终值）I —利息2．复利法F＝P×(1+i ）nI=P×[(1+i ）n -1]例3－1 某开发项目贷款1000万元，年利率6％，合同规定四年后偿还，问四年末应还贷款本利和为多少？计息方式计息周期数期初欠款（万元）当期利息（万元）期末本利和（万元）单利计息110001000×6%＝601060210601000×6%＝601120311201000×6%＝601180411801000×6%＝601240复利计息110001000×6%=601060210601060×6%=63.61123.631123.61123.6×6%=67.41191.041191.01191.0×6%=71.51262.5 从上表可知，复利计息较单利计息增加利息1262.5－1240=22.5万元，增加率为22.5 ／240＝9.4%结论： 1. 单利法仅计算本金的利息，不考虑利息再产生利息，未能充分考虑资金时间价值。 2. 复利法不仅本金计息，而且先期累计利息也逐期计息，充分反映了资金的时间价值。 因此，复利计息比单利计息能够充分反映资金的时间价值，更加符合经济运行规律。采用复利计息，可使人们增强时间观念，重视时间效用，节约和合理使用资金，降低开发成本。今后计算如不加以特殊声明，均是采用复利计息。2、名义利率与实际利率名义利率：是指按年计息的利率，是计息周期的利率与一年的计息次数的乘积。如果按单利计息，名义利率与实际利率是一致的。实际利率：是指按实际计息期计息的利率。当实际计息期不以年为计息期的单位时，就要计算实际计息期的利率。假设名义利率用r表示，实际利率用i表示，一年中计息周期数用m表示，则名义利率与实际利率的关系为: i =r/m2．月利率为按月计息：F＝2000×(1+1％)12=2253．6例：甲向乙借了2000元，规定年利率12％，按月计息，一年后的本利和是多少？年名义利率1．按年利率12％计算F＝2000×(1+12％)=2240年有效利率结论在复利公式计算中，一般每年计息一次，即计息周期一般为一年，但实际工作中有时会按半年一次、每季一次甚至每月一次计算。复利计息的频率不同，其计算结果不同。年名义利率为12％，不同计息期的实际利率计息的