金融市场与利率.pptx

第三章金融市場與利率 第一節金融市場型態第二節 金融工具 第三節 金融機構 第四節 利率 第五節 景氣循環 第一節 金融市場型態 1. 實體市場與金融市場實體市場 (Physical Markets) ：真正可供消費、使用物品的市場。金融市場 (Financial Markets) ：價值來自對發行人所持有的實體物品之求償權，如股票、債券、票券等。?「金融市場」的優點為商品移轉容易，有較佳的流通性。2. 內部融通與外部融通? 內部融通：企業使用本身營運所獲得的資金。? 外部融通：以借貸或發行證券取得資金。 3. 直接融通與間接融通直接融通與間接融通示意圖 4. 貨幣市場與資本市場貨幣市場 (Money Markets) ：商品到期日一年以下。資本市場 (Capital Markets)：商品到期日一年以上。5. 即期市場與期貨市場即期市場 (Spot Markets) ：買賣雙方同意價格後即成交，數天內辦理交割事宜 。期貨市場 (Futures Markets) ：買賣雙方約定在未來的某一個時點，履行某種商品之交易。 6. 初級市場與次級市場初級市場 (Primary Markets)：發行新證券的市場。 次級市場 (Secondary Markets)：投資人相互買賣的市場。 初級與次級證券市場示意圖 第二節 金融工具1. 貨幣市場工具 ? 國庫券 (Treasury Bills, TB)：由中央 (聯邦) 政府發行。? 甲種國庫券 (TB1) ：財政部洽商央行同意後，按面額 (Par Value) 發行，總金額不超過當年中央政府總預算歲出的 10%。? 乙種國庫券 (TB2) ：中央銀行洽商財政部同意後，以貼息 (Discount) 方式發行。台灣：? 商業本票 (Commercial Papers, CP)： ? 交易性商業本票 (CP1)：以付款為目的。? 融資性商業本票 (CP2)：以短期融通為目的。? 承兌匯票 (Acceptances)： ? 商業承兌匯票 (Commercial Acceptances, CA)：由買方承兌，市場上流通數少。? 銀行承兌匯票 (Bankers Acceptances, BA)：由特定銀行承兌，銀行成為主要的債務人。? 可轉讓定期存單 (Negotiated Certificate of Deposit, NCD)：由銀行發行、按期支付利息的存款憑證，期間以月為單位。 ? 貨幣市場共同基金 (Money Market Mutual Funds, MMMFs)：以貨幣市場為投資標的之共同基金，手續費用低廉。 2. 資本市場工具 ? 債券 (Bonds)：政府或企業發行，以約定利率按時償付利息給債權人，到期後償還本金給債權人。? 股票 (Stocks)：股份有限公司發行給出資人的證券，表彰對公司的所有權，可區分兩大類：普通股 (Common Stock)特別股 (Preferred Stock)? 共同基金 (Mutual Funds)：投信公司募集資金，由專業經理人負責選股，投資人持有「受益憑證」。 ? 開放式基金：投資人可與投信公司買賣。? 封閉式基金：投資人不可要求發行公司買回，須在股市中交易。「封閉式基金」在一定的條件下，可轉換為「開放式基金」。3. 衍生性金融商品 ? 期貨 (Futures)：到期前可在市場上自由買賣。商品期貨：農作物、牲畜類、貴重金屬、能源類。金融期貨：外幣期貨、利率期貨、股價指數期貨。? 台灣期貨交易所推出的商品，1998 年 7 月推出「台股指數期貨」 。? 選擇權 (Options)：持有人付出權利金 (Premium) 後，有權在未來的一段時間內，以履約價 (Exercise Price) 向對方購買 (或出售) 一定數量的標的物，但沒有義務履行契約。 ? 買入買權 (Buy Call Options)? 買入賣權 (Buy Put Options)? 賣出買權 (Sell Call Options)? 賣出賣權 (Sell Put Options)? 例、[台灣之選擇權商品]?元富證券公司於 1998 年 3 月發行 (聯電) 認購權證的存續期為一年， 權利金：$25.81；履約價格：$91。認購權證之損益 ? 例、[台灣之選擇權商品]?台股加權指數「買權 (Call)」的條件如下： 履約價格：7,800 點， 權利金：200 點 (每點 $50)。買入「買權」之損益 台灣期貨交易所之商品 年期貨 (Futures)選擇權 (Options)1998台股指數期貨 (TX)1999電子指數期貨 (TE)金融保險指數期貨 (TF)2001小型台股指數期貨 (MTX)台股指數選擇權 (TXO)2003台灣 50 指數期貨 (T5