行业研报：商业贸易行业周观点：爱美客即将迎来限售股解禁，奥园美谷牵手科医人.pdfVIP

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 行 业 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 研 爱美客即将迎来限售股解禁，奥园美谷牵手 强于大市(维持) 究 科医人 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——商业贸易行业周观点(09.22-09.26) 2021 年09 月27 日 [Table_Summary] 行业核心观点： [Table_Chart] 行业相对沪深 300指数表现 上周，申万商业贸易指数上涨0.79%，跑赢上证综指0.81 个百分点。重点个 商业贸易 沪深300 股中，华韩整形、贝泰妮、周生生、天虹股份涨幅居前。建议关注：①医美： 30% 需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重 20% 行 点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资 10% 业 机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品 0% -10% 周 类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期 -20% 观 被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业 -30% 点 整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商： 新零售快速发展和进化，疫情加速消费从线下往线上转移，长期看好电商龙 数据来源：聚源，万联证券研究所 头企业，但需要警惕相关政策风险。 [Table_ReportList] 6 相关研究 1 4 5 投资要点： 8 月社零增速较7 月放缓，金银珠宝类、化 妆品类零售额分别同比+7.4%、+0.0% 行情回顾：上周（9 月22 日-9 月24 日）上证综指