美国次贷危机案例解析 .pptxVIP

美国次贷危机案例分析目 录住房抵押贷款证券化次级抵押贷款美国次贷危机住房抵押贷款证券化(MBS,Mortgage-Backed Securitization)什么是证券化及其分类什么是住房抵押贷款证券化住房抵押贷款证券化发展住房抵押贷款证券化的优点住房抵押贷款证券化(MBS,Mortgage-Backed Securitization)证券化包括融资证券化（Financing Securitization）和资产证券化（Asset Securitization）两类。融资证券化是指资金短缺者采取发行证券（债券、股票等）的方式在金融市场向资金提供者直接融通资金。融资证券化方式多为信用融资，只有政府和信誉卓著的大公司才能以较低的成本采用这种方式融资，它属于增量的证券化，又称为“初级证券化”。资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。资产证券化注重资产运作，是从已有的信用关系基础上发展起来的，基本上属于存量的证券化，又称为“二级证券化”。证券化(securitization)及其分类根据美国债券市场协会的估计，美国资产证券化的发行余额从1985年的373亿美元增加到2006年的8.6万亿美元，年复合增长率达29.57%，过去十年的年复合增长率也达到11.55%。资产证券化产品的市场规模已超过国债、市政债券和公司债。相比之下，2006年末美国商业银行信贷资产余额仅为5.39万亿美元。美国资产证券化住房抵押贷款证券化 是指金融机构(主要是商业银行)把自己所持有的流动性较差但具有未来现金收入流的住房抵押贷款汇聚重组为抵押贷款群组。由证券化机构以现金方式购入，经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。这一过程将原先不易被出售给投资者的缺乏流动性但能够产生可预见性现金流入的资产，转换成可以在市场上流动的证券。什么是住房抵押贷款证券化二战以后，世界金融领域里的创新，最引人注目的莫过于资产证券化。经过多年的发展，发达国家的资产证券化无论是数量还是规模都是空前的。住房抵押贷款证券化作为一种金融技术和金融工具，在美国已发展得相当成熟和完善，它是美国商业银行资产证券化最完美的典型。住房抵押贷款证券化始于美国60年代。当时，由于通货膨胀加剧，利率攀升，使金融机构的固定资产收益率逐渐不能弥补攀高的短期负债成本。同时，商业银行的储蓄资金被大量提取，经营陷入困境。在这种情况下，为了缓解金融机构资产流动性不足的问题，政府决定启动并搞活住房抵押贷款二级市场，为住房业的发展和复兴开辟一条资金来源的新途径，此举创造了意义深远的住房抵押贷款证券化业务。随后，住房抵押贷款证券化从美国扩展到其他的国家和地区，如加拿大、欧洲和日本等。住房抵押贷款证券化发展9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。10、市场销售中最重要的字就是“问”。11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。美国住房抵押贷款流程（－）有利于拓宽商业银行的融资渠道（二）有利于降低商业银行的经营风险（三）有利于提高商业银行的盈利能力（四）有利于加强商业银行的资本管理（五）有利于完善中央银行的宏观金融调控（六）有利于推动资本市场的发展住房抵押贷款证券化的优点次级抵押贷款 (Subprime Mortgage Loan)次级抵押贷款,即“次级按揭贷款”，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。由于信用不良或不足，这些人往往没有资格获得要求借款人有优良信用记录的优惠贷款。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷款，是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率，回报较高。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高。在美国，信用评级低于660分的贷款者，贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2％～3％。在房贷市场，这种相对较高的利率被称为次级抵押贷款利率或次优抵押贷款利率。次级抵押贷款 (Subprime mortgage loan)1977年，多数美国家庭都实现了“居者有其屋”，此时的政策导向