12-浅谈财务杠杆利益与财务风险.pptxVIP

浅谈财务杠杆利益与财务风险;　　一、财务杠杆利益(损失);下降,从而风险也越大;反之,财务风险就越小。财务风险存在的实质 是由于负债经营而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权 益资本。财务杠杆与财务风险之间的关系可以概述为:如果息税前利 润下降到某一个特定水平时(以全部资本息税前利润等于负债成本为 转折点),财务杠杆作用就会从积极转化为消极,此时使用财务杠杆, 反而降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水平,而且越 是较多使用财务杠杆,损失越大,财务风险也就越高。如果??使用财 务杠杆,就不会产生损失,也无财务风险而言,但在经营状况好时, 也 无法取得杠杆利益。;资本收益率的影响则是呈相反方向变化。即负债的利息率越低,主权 资本收益率会相应提高,而当负债的利息率提高时, 主权资本收益率 会相应降低。那种认为财务风险是指全部资本中债务资本比率的变 化带来的风险是片面的观点。;　　（1）在经济全球化浪潮中，对财务管理有直接影响的是金融全 球化。金融全球化对于企业来说是一把双刃剑。它使企业筹资、投 资有更多的选择机会，客观上提升了企业的价值。但从 1997年的亚 洲金融风暴可以看出，在金融全球化的背后，是极大的风险。在金 融工具和衍生金融工具不断创新的今天，如何寻求机遇，规避风 险，是财务管理当前和今后一段时间所面临的最重要课题。;　　2传统财务管理的缺陷;该公司就已经解体了。所以网络时代信息使用者更注重的是即时财 务信息，而且在电子联机的条件下，财务报告也可以即时产生。;际可比性的会计信息，不仅不能满足投资者的需要，也会对企业造 成资源的浪费。在财务网络化、国际化的今天，这种会计信息已不 能适应时代的发展要求。;无形资产和智能劳动，从而放大了 C+V知识资本运用的过程就是新 发明、新技术、新构思商品化的过程，必然创造出高额利润。据西 方学者测算，知识资源对经济增长的贡献，在 20世纪初仅有 5%- 20%，如今已达到 60%-80%.可见，未来的财务管理将是一种知识化 管理，企业的科学技术、组织管理、人才素质、无形资产等知识的 含量，将是决定财务管理是否创新与发展的关键因素。研究知识资 本筹集、培育、扩张及与有形资本的匹配，优化企业资源结构，是 顺应知识经济发展的客观要求。;企业各业务部门、集团各公司之间的工作协同起来，可更加有效地 进行资源规划与配置。目前，在我国构建和发展网络财务最大的障 碍不是技术而是观念，许多企业重视固定资产的投资，忽视甚至不 愿将资金投资于企业的信息系统建设上。;效的财务运行机制，以充分发挥人的主动性、积极性和创造性。人 本管理是知识经济的客观要求，是企业顺利而有效进行财务活动的 保证。;统的“股东财富最大化”财务目标，确立适合于 21世纪财务管理要;结。21世纪，随着知识经济兴起、电子商务的发展和经济全球化浪 潮等财务管理环境的变迁，现有财务管理内容面临严峻挑战。探讨 如何突破旧框框，建立一个新的框架结构，以容纳财务管理理论与 实践的新内容，是财务管理发展中面临的重要问题。;知识资本各要素在企业内部与其他财务资源有效的结合，以及进行 对外投资等运作方式，最大限度地发挥知识资本的潜能，以获取更 多的收益。同时，应进一步拓展传统的财务分析评价指标体系，研 究设计一套评价企业知识资本价值的指标体系。因为知识资本的管 理和投资与企业战略管理相联系，因此，其评价指标应包括衡量知 识资产效益贡献大小的财务指标和评价知识资本对企业发展贡献程 度的非财务指标。与此相适应，今后资产负债表中的资产，应是各 利益相关者投入的资产，包括财务资源和知识资源，资产负债表中 的权益应是所有利益相关者的权益，不仅包括股东权益和债权人权 益，还应包括经理人员权益、员工权益及其他当事人的权益；同 时，损益表的收益也应反映各利益相关者的收益。④知识资本的分 配。知识资本的所有者也应与财务资本的所有者一样参与企业收益 的分配，特别需要研究人力资本所有者参与企业税后利润分配的问 题。目前实行的送“红利”、年薪制、股票期权等，就是人力资本 所有者参与税后利润分配的一种尝试。有效开发和利用人的智力资 源重要的方法和途径，是对人的创新精神与创造能力的培育与激 励，研究在企业内部建立起人力资本的利润分享制度，使经理和员 工的经济利益与企业的经营业绩联系在一起，尤为重要。比如股票 期权，将经营者的个人利益与企业的长远发展和企业价值联系起 来，有利于调动他们的积极性和创造性，是一种有效的物质激励机 制。把知识资本管理作为财务管理的一个重要内容，是财务管理发;展的趋势，也是一个全新的领域，在理论研究和实践中有许多问题 有待研究和完善。;资对象的风险投资呈上升趋势。据资料表明，1994年至 1996年 间，高新技术产业对美国 GDP贡献率已达 27