资金的时间价值和风险价值讲义 .pptVIP

三、递延年金 递延年金是指第一次收付款项发生在第二期或第二期以后的年金。 （一）递延年金终值 递延年金终值计算公式为： F=A× =A×（F/A，i，n） 【例】某投资者拟购买一处房产，开发商提出了两个付款方案： 方案一是现在起15年内每年末支付3万元； 方案二是现在起15年内每年初支付2.5万元； 方案三是前5年不支付，第六年起到15年每年末支付5万元。 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？ 解答： 方案一： F=3×（F/A，10%，15）=3×31.772=95.316（万元） 方案二： F=2.5×[（F/A，10%，16）-1]=87.375（万元） 方案三： F=5×（F/A，10%，10）=5×15.937=79.685（万元） 从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。 （二）递延年金现值 递延年金现值的计算方法有三种： 第一种方法是把递延年金看作是n期的普通年金，求出在递延期第m期的普通年金现值，然后再将此折现到第一期的期初。 递延年金现值的计算公式为 ： P=A(P/A，i，n)×（P/F，i，m） 其中，m为递延期，n为连续收付款的期数。 第二种方法是先计算m+n期的年金现值，再减去m期年金现值。 递延年金现值的计算公式为： P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] 其中，m为递延期，n为连续收付款的期数。 第三种方法是先求n次连续收支款项的终值，再将其折现到第一期的期初。 递延年金现值计算公式为： P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] 其中，m为递延期，n为连续收付款的期数。 * 第二章 资金的时间价值和风险价值 学习目标 理解货币时间价值、风险及风险价值的含义； 掌握复利终值、现值的计算； 掌握年金终值、现值的计算； 掌握风险价值的计算。 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 资金时间价值，是指货币在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的价值增值，也称为货币时间价值。 二、利率的概念 利率即利息率，是资金使用权的价格，是一定时期内利息额与借款本金的比率。起重利息是资金所有者将资金暂时让渡给使用者而收取的报酬。 三、决定利率的基本因素 纯利率（即资金时间价值） 通货膨胀补偿率 风险附加率 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险附加率+流动风险附加率+到期风险附加率 四、利率变动对企业财务活动的影响 利率对企业投资、筹资决策的影响 利率对分配决策的影响 利率对证券价格的影响 第二节 复 利 一、复利的终值和现值 终值又称将来值，是指一定量货币按规定利率计算的未来价值，也称本利和，通常用F表示。 现值是指一定量未来的货币按规定利率折算的现在的价值，也称本金，通常用P来表示。 9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。*** 10、市场销售中最重要的字就是“问”。**** 11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。***** 12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。**** 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。***** 14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。**** 15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。***** 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。*** 17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。**** （一）单利终值和现值 单利，又称单利计息，是指仅就本金计算利息，所生利息不再生息的一种计息方法。 单利终值的计算公式为： F=P+I=P+P×n×i=P（1+n×i） P==F（1+n×i）-1 2．单利现值 由终值计算现值的过程称为“折现”，单利现值为单利终值的逆运算，则单利现值计算公式为： （二）复利终值和现值 1．复利终值 复利终值，是现在某一特定量的资金按照复利计算经过若干计息期在