资产证券化业务及目前市场情况 .pptxVIP

资产证券化（ABS）1977年所罗门兄弟公司与美洲银行合作，发行了第一笔由住宅抵押作为支撑的过手证券。2002年美国抵押贷款余额达到4.7万亿美元，其中住房抵押贷款证券达到3.91万亿美元，同时美国历年的住房抵押贷款的证券化比例，即被证券化的抵押贷款余额占总抵押贷款余额的比例，也保持了相当高的水平，2002年美国住房抵押证券化比例高达56.2%。中国资产证券化的诞生 2005年3月，央行批准建行作为资产证券化的试点单位，这意味着作为国内新的金融实践，住房抵押贷款证券化已获得准生证。据悉，目前建行准备以建行上海分行为核心，打包100亿元住房抵押贷款进行证券化 ，该方案业已提交国际知名投行进行评估，一旦通过即开始运作，中国住房抵押贷款证券化的首个新生儿也将诞生。 资产证券化业务资产证券化概述资产证券化运作的基本流程住宅抵押贷款证券化第一节 资产证券化概述1、资产证券化的产生与发展2、资产证券化的性质、特征与种类3、资产证券化的形式一、资产证券化的产生与发展最初美国金融界引入资产证券化是为了解决住宅融资中资金短缺问题。1977年，所罗门兄弟公司和美洲银行合作，发行了第一手由住宅抵押贷款作支撑的过手证券，这是最早的现代意义上的资产证券化交易。但由于当时存在制度上的障碍，此次交易遭到了彻底的失败。此后，美国的三大政府代理机构——联邦国民抵押贷款协会、联邦住房抵押贷款公司、政府抵押贷款协会，参与到证券化业务中来，直接开展住宅抵押贷款证券化交易。由于政府代理机构充当了交易的发起人，因而可以有效地规避当时的金融管制，保证交易的顺利进行。可以说，资产证券化是美国政府代理机构直接参与的结果。二、资产证券化的性质、特征与种类1、资产证券化的性质资产证券化是以资产所产生的现金流为支撑，在资本市场上发行证券工具，从而对资产的收益和风险进行分离与重组的一种技术或过程。资产证券化是指将缺乏流动性、但具有某种要预测现金收入属性的资产或资产组合，通过创立以其为担保的证券，在资本市场上出售变现的一种融资工具。资产剥离——出售——发行证券——支付价款——本息。传统的/view/556436.htm证券发行是以企业为基础，而/view/11062.htm资产证券化则是以特定的/view/1033097.htm资产池为基础发行证券。二、资产证券化的性质、特征与种类证券化资产的特征：1、可理解的信用特征2、可预测的现金流3、平均偿还期至少为1年4、拖欠率和违约率低5、完全分期偿付6、多样化的措款者7、清算值高9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。10、市场销售中最重要的字就是“问”。11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。二、资产证券化的性质、特征与种类不宜进行证券化的资产：资产池的资产数量较少或金额最大的资产所占比例过高资产收益属于到期一次还本付息付款时间在确定或付款间隔过长资产债务人有修改合同条款的权利。二、资产证券化的性质、特征与种类资产证券化分类；住宅抵押贷款支撑证券（MBS）资产支撑证券（ABS）第二节 资产证券化的基本运作流程 确定证券化资产并组建资产池设立特别目的的机构资产的真实出售信用增级信用评级发售证券 向发起人支付资产购买价款管理资产池清偿证券一、确定证券化资产并组建资产池资产证券化发起人（即原始权益人）在分析自身融资需求的基础上，通过发起程序确定用来进行证券化的资产。资产可以产生稳定的、可预测的现金流收入原始权益人持有该资产已有一段时间，且信用表现记录良好资产应具有标准化的合约文件，即资产具有很高的同质性资产抵押物易于变现，且变现价值较高债务人的地域或人口统计分布广泛资产的历史记录良好，即违约率和损失率较低资产的数据容易获得二、设立特别目的的机构SPV是专门为资产证券化设立的一个特殊实体，它是资产证券化运作的关键性主体，组建SPV的目的是为了最大限度地降低发行人的破产风险对证券化的影响，SPV可以是由证券发起人设立的一个附属机构，也可以是长期存在的专门进行资产证券化的机构。设立的形式可以是信托投资公司、担保公司、其他独立法人实体。有时由投资银行设立，投