中信证券财务报表分析.pptxVIP

;;目录;;;;;项目 ;短期借款 ;;13年到14年，中信证券的资产结构中，流动资产占多数，而非流动资产占少数。其中14年、13年流动资产占总资产的比率，保持比较稳定的比例，均达到60%-70%的水平。14年流动资产占资产比比13年高3.6%，结构发生的主要原因有货币资金增长97.13%，结算备付金增长106.48%、应收账款增长68.04%、存出保证金增长227.23%，以上的结果也导致了14年的流动资产增长86.41%。;2014年的流动资产中，占比最大的是交易性金融资产，占26.31%，说明企业近期内出售而持有的债券投资，股票投资及基金投资增加较多。其次是货币资金，然后是买入返售金融资产。流动资产变现能力强，其资产风险较小；而非流动资产变现能力差，其资产风险较大，13年与14年的流动资产比率是非流动资产比率的两倍，显然流动资产比重较大时，中信证券资产的流动性强而风险小，说明该公司的资产结构相对比较稳定。;2014年非流动资产中，占比最大的是其他非流动资产18.26%，其次是可供出售金融资产，然后是长期股权投资。;;从上表可以看出，从13年到14年中信证券的负债中，流动负债的占比非常大，均达到60%-70%的水平，其中14年流动负债占负债比为68.33%，13年为63.71%，15年14年的流动负债比13年增长4.62%， 主要原因在衍生金融负债增长了302.60%，其次是拆入资金和卖出回购金融资产款，但相对于往年有大幅度的降低。一方面说明公司进行长期债务融资比例很小，另一方面说明公司的负债期限很短，若要以负债维持长期投资对资金的需求，必须不断补充新的负债。;从上面两个图可以看出，2014年，流动负债中占比最大的是卖出回购金融资产款，占48.30%，说明资金的回拢对于目前公司的营运至关重要。其次是代理买卖证券款，占39.38%，说明经纪业务在公司的经营中占据非常重要的位置，然后是拆入资金和衍生金融负债。非流动负债中占比最大的是其他非流动负债占59.88%，其次是应付债券为36.02%。;小结;资产负债结构分析 ;从图可以看出，由于国际大头行业布局加速，中信证券的资产规模逐渐上升，总资产近乎翻了一倍，中信证券的负债规模与其资产规模呈一致上升。因此，中信证券资产规模变化的驱动因素主要是负债规模的变化。而公司负债规模变化的原因主要是负债比例最大的代理买卖的证券款的变化。;同上年比较;同行比较;;;科目;净利润或税后利润分析;利润总额分析 ;营业利润分析;科目;;;2014年中信证劵环比分析示意图 ;2013年;环比分析;（二）、环比营业收入分析;（三）、环比净利润分析 ;;;科目;科目;科目;;科目;由现金流入结构分析表可以看出，2014年中信证券的主要现金流量来自经营活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量，分别占总现金流入的62.26%和37.30%，其中收到其他与经营活动有关的现金占经营活动现金流入的50.71%。投资活动现金流入占总流入的0.43%，他主要来源于收回投资收到的现金。筹资活动中取得的现金79.20%来源于发行债券收到的现金，说明企业主要通过债券来满足企业发展的需要;科目;;;（2）现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债;;;（2）产权比率=负债总额/股东权益*100%;（3）现金流量债务比=经营现金流量净额÷债务总额×100%;综合以上，从其资产负债率、产权比率、流动资产负债比的分析可以得出，中信证券的长期偿债能力总体来看要好于同行业。;盈利能力分析;（2）营业净利率=（净利润÷营业收入）×100%;（3）总资产净利率=（净利润÷总资产）×100%;（4）权益净利率=（净利润÷股东权益）×100%;;营运能力分析;（2）营运资本周转率＝销售收入÷（平均流动资产－平均流动负债）;（3）总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 ;综合以上对流动资产周转率、运营资本周转率、总资产周转率的分析，发现中信证券流动资产、运营资本、总资本的利用高效率是比较高的，说明其运营能力较好。;发展能力分析;（2）净利润增长率＝（年末净利润—年初净利润）÷年初净利润×100%;（3）净资产增长率＝（年末净资产—年初净资产）÷年初净资产×100%;（4）总资产增长率＝（年末总资产—年初总资产）÷年初总资产×100%; 综合以上对中信证券营业收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率的分析，发现中信证券在营业收入上较有优势，这反映了中信证券在业绩上成长能力提高了较多。中信证券净资产增长率上有优势，这一方面说明公司通过筹资扩大了资本，未来成长能力有望提升。在总资产增长虽有增长，但并无优势，说明公司在经纪业务中需做出努力更提高业绩。;;;中信证劵ROE和净利润同行对比表;中信证劵总体同行对比表;（一）、杜邦分析总体分析