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第二章 金融体系概览 导入：中国金融体系的产生和发展 中国金融体系的建立和发展经历 南北朝时期有寺庙经营“典当业”； 唐代有经营典当业的“质库”和专门代人保管钱财的“柜坊”； 从明清开始银钱业有大的发展，出现北方的山西“票号” 和南方的“钱庄”；20世纪初钱庄、票号纷纷倒闭 。 商业银行 人民银行 证券公司、基金公司等投资机构 个人 企业、组织 政府 金融市场 股市 存款 贷款 存款 贷款 投资 投资交易 投资 工资 税收 采购、扶持等 投融资 发行国债、地方债 买卖国债 再贴现、再贷款 当前中国金融体系简略图 双向流动 单向流动 第一节 金融体系的构成和功能 第二节 金融市场 第三节 金融中介机构 第四节 对金融体系的管理 第一节 金融体系的构成与功能 一、金融体系的构成与功能 （一） 构成 金融体系包括市场、中介、服务公司和其它用于实现家庭、企业及政府的金融决策的机构。 （二）金融体系的功能 资金流动的功能 支付结算的功能 聚集资源的功能 管理风险的功能 解决激励的功能 提供信息的功能 1、资金流动的功能 资金流动是金融体系的最基本的功能，资金从盈余部门通过金融体系流入到赤字部门。 盈余部门 赤字部门 中介机构 市 场 (1)关于盈余(surplus)部门和赤字(deficit)部门 家庭既可能是资金盈余部门，如将当前收入存起来以备日后退休使用的家庭，也可能是赤字部门，如希望用贷款购买房屋的家庭； 企业既可能是盈余部门，如获取利润超过其新投资需求的企业，也可能是赤字部门，如需要融资来扩展业务的企业； 同样，政府既可能是盈余部门，也可能是赤字部门。 (2)关于资金流动的途径 资金从盈余部门向赤字部门流动有两条途径，一条途径是金融市场，又称直接融资；另一条途径是金融中介机构，又称间接融资。 盈余部门 赤字部门 中介机构 市 场 直接融资 间接融资 意义： ①分配资源，保证社会再生产顺利进行 ②扩大投资规模 ③调节国民经济 ④提高消费总效用 渠道： ①直接融资 ②间接融资 初级证券 初级证券 资金流 资金流 资金流 资金流 次级证券 初级证券 金融市场 资金盈余部门 金融中介机构 资金短缺部门 初 级 证 券 资 金 流 直接融资过程 间接融资过程 最终 贷款人 最终 借款人 资金短缺单位 资金盈余单位 资金 初级证券 Primary security 产生于直接融资过程的索取权凭证 资金融入者的负债 资金融出者的资产 流动性 较强 直接融资 优点： 由于避开了金融中介，双方直接交易，因而可以节约交易成本；同时一般还可以提高资金的使用效率。 缺点： 要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技能 投资者要承担较大的投资风险。 投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。 数量、期限难以匹配。 融资的门槛比较高。 直接金融优点与局限性 优点： （1）它是金融交易中最简单的模式 （2）节约交易成本 （3）所筹资金规模大、期限长、稳定性高 缺陷： （1）投资者方面： 需要专业知识和技能；承担较大风险；信息成本较高 （2）融资者方面： 融资门槛较高，中小企业和个体企业难以进入 （3）资金流动方面： 对于不通过金融市场的直接融资来说，发生较困难 间接融资 资金短缺单位与盈余单位并不发生直接的融资关系，而是通过银行等金融中介机构发生间接的融资关系。 金融中介机构通过发行自己的次级证券（包括存单、支票、储蓄帐户、保险单等）从资金盈余者那里获得资金，再通过购买资金短缺者的初级证券（贷款合同、债券、股票等）向其提供资金。 金融中介机构在此不是作为代理人而是作为独立的交易主体，必须自己承担发行次级证券和购买初级证券的赢利和亏损，即自己承担其相应的风险，获得相应的利差收益。 金融中介机构发行的次级证券种类很多，以适应不同的投资者的需要。 次级证券(Secondary Securities)由金融中介机构发行的索取权凭证，主要包括次级债券、存款、保险单据等。它是指在分红和公司破产清算时的剩余资产求偿方面的权利次于其他证券的证券。 特点是具有较小的违约风险，因而得到广大的中小投资者，特别是个人投资者的欢迎