外汇风险及其管理战略教材.pptVIP

第六章;学习目标： 理解和掌握外汇风险的种类 学会如何选择外汇风险管理战略。 了解外汇风险管理的基本程序与主要方法。 掌握不同风险的管理方法的比较及选择依据。 理解不同业务类型、不同发展阶段的企业进行外汇风险管理的差异。 学会企业外汇风险管理技术。 ;一、外汇风险的概念 外汇风险是指由于汇率波动而使以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）的本币价值发生变动而给外汇交易主体带来的不确定性。;（一）外汇风险对象 （二）产生外汇??险的因素： 1.两种不同的货币 2.时间 ;（一）交易风险 交易风险（Transaction Risk）指由于以外币计值的未来应收款，应付款在以本币进行结算时，其成本或收益因汇率波动而面临风险，这是一种流量风险。 ;折算风险（Translation Risk），也称为会计风险（Accounting Risk），是指在对资产负债表、损益表等以外币记值的会计报表以母国货币进行折算过程中所产生的外汇风险。;经济风险（Economic Risk），又称实际经营风险（Operating Risk）或预测风险。它是指预测之外的汇率变动通过影响企业的生产数量、价格、成本而使企业未来一定时期内的收益和现金流量减少的一种潜在损失。 ;（四）国家风险;三、外汇风险的微观影响;四、外汇风险成因;（二）会计制度 不同国家的会计制度往往在会计科目的划分、会计方法的选择、会计核算标准上存在差异。会计制度不同，折算风险的损益大相径庭。 ;（三）市场经济结构 外汇风险形成中，汇率波动是首要的，但汇率波动能否造成外汇风险或这种风险究竟有多大，主要取决于市场经济结构。;（四）国家政治体系 外汇风险中的国家风险是因国家强制力造成外汇交易、正常外汇业务中断而产生的风险，由此可知，影响国家强制力的因素必然影响国家风险。 ;第二节 外汇风险管理的战略选择;三、外汇风险管理程序;四、外汇风险管理手段;第三节 外汇风险管理的经济分析 ;（二）短期交易风险的套期保值方法;2. 远期合约套期保值; 假设美国一家公司在90天后需100000英镑支付进口款，90天的远期汇率是1英镑=1.4美元。公司预计90天后英镑汇率的概率分布如图示;;3. 货币市场套期保值;短期交易风险套期保值方法比较 【案例】一家美国公司180天后需200 000英镑支付货款，考虑到这笔英镑净头寸的外汇风险问题，公司可以在以下套期保值方法中做出选择：(1)远期合同；(2)货币市场套期保值；(3)期权合约；(4)不套期保值。（5）其他方式保值。 该公司收集到以下信息，并根据这些信息做出最终的决策：现时英镑即期汇率为1．50美元，现时180天英镑远期汇率为1．47美元，180天存款利息英国和美国都是4．5％，同期贷款利率两国都是5．0％，180天英镑买入期权的执行价为1．48美元，期权费为0．03美元，180天英镑卖出期权的执行价为1．49美元，期权费为0．02美元。该公司对180天后即期汇率做出的预测如下表： ;请根据上述信息，对四种套期保值方法进行经济效益分析。;（三）长期交易风险的套期保值方法　;二、经济风险管理方法;第四节 企业经营特色与外汇风险管理战略选择;二、处于不同发展阶段的企业 ;（二）跨国公司发展的成熟时期 可以运用复杂的外汇风险管理技术，例如金融工程技术，制定更加有效、目标更高的外汇风险管理战略 除了可以使用发展初期的外汇风险管理方法外，跨国公司还可以考虑运用“货币互换”和“平行贷款”等方法来管理外汇风险